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  • 导语:

    熊市已经够久了,真正的牛市什么时候来?这是今年以来,整个加密货币市场一直在思索的问题。而出路,或许就在以下三个方面:Bakkt的比特币期货合约、正被美国SEC审批的比特币ETF以及比特币即将减半。也正因如此,市场的关注点始终围绕这些话题。不过,被称为「牛市之光」的Bakkt上线时间一再延期,比特币减半也还有半年以上的时间。目前来看,短期内似乎只有比特币ETF最有可能实现,并带来牛市。然而,近日VanEck / SolidX公司比特币ETF提案再次撤回,也给ETF的未来蒙上一层阴影。比特币ETF还有未来吗?哪些公司的ETF产品最终会脱颖而出。

    ETF 是什么?

    所谓 ETF,即交易所交易基金,它是传统金融市场一个经过验证的、重要的、成熟的衍生品交易产品。简单来说,ETF就是追踪大盘走势的一揽子股票。而这一揽子股票是根据一些指示股票走势的指数选的,比如标普500,并且随时动态调整。需要注意的是,ETF并不是实际的股票,只是一种证明股票收益的凭证。对用户而言,只要获得收益即可。通过ETF,用户既不需要费心费力去研究所有股票,尽享收益;也能随时自由买卖,获得比基金更高的流动性。也正因如此,ETF在传统金融市场备受追捧,诞生了诸如黄金、石油等各种ETF产品。并且,这些ETF产品也会对市场产生严重影响,此前黄金ETF的上线,就造成了黄金的价格暴涨。这也是为什么大家对比特币ETF更加看中。说回币圈,所谓的比特币ETF,其实是比特币的一个衍生品。比特币ETF追踪的就是比特币的价格, 当比特币涨了,ETF也就涨了,反之亦然,用户可以通过ETF直接获得收益。那么,为什么投资者需要比特币ETF呢?首先,比特币ETF可以降低投资门槛,吸引大量的投资者进入。无论是传统股市,亦或者是币市,都存在着大量的散户,而这些人对比特币等加密货币可能并不了解。直接购买比特币的风险会非常高,可能面临投资亏损、丢币、买到假币等一系列问题。而如果有了比特币ETF,投资者再也不需要担心这些问题,因为这些潜在的风险将由ETF背后的资管基金进行承担,并且还可以随时买卖ETF,获得比基金更高的流动性。这样,原来有意投资加密货币的投资者也会被吸引入场,有益于整个行业的发展。另外,比特币ETF不是比特币现货,也就不会对二级市场产生剧烈影响,有利于大额资金入场。众所周知,当大量资金进入二级市场时,会推动价格发生剧烈变化,产生滑点,这并不是投资者愿意看到的。如今有了比特币ETF,这个问题可以很好的解决。再者,未来受监管的比特币ETF,还有可能吸引到机构用户入场,增加了机构客源。2017年,CBOE与CME曾开放比特币期货,机构入场后带来了大牛市,推动比特币价格暴涨至2万美元。而现在如果成功有了比特币ETF,那么传统的基金也可以投资比特币了,甚至养老保险基金也可以配置部分比特币ETF了。此前,包括温克莱沃斯兄弟、VanEck / SolidX、Wilshire Phoenix以及Bitwise 在内的多家交易所都曾向美国SEC(美国证券交易委员会)申请比特币ETF。然而,这些申请相继被拒。目前,SEC 仍在审查剩下的两项比特币 ETF 提案。

    另谋出路的ETF

    对于比特币ETF来说,目前面临着一个十分尴尬的局面:一边是SEC卡着审批流程,悬而未决;一边是市场的热情呼唤。在这种情况下,一些公司开始巧妙地规避政策风险,推出了“2.0版本”的比特币ETF。链财经(ID: boliancaijing)注意到,近期也有部分交易所陆续开始进行比特币ETF交易,币市BISS交易所就是其中之一。9月18日,币市BISS上线了「BTC杠杆ETF」。据其官网介绍,未来会陆续开放其他优质加密货币的ETF产品。可能细心的读者已经发现了,此番币市BISS上线的ETF产品,其实与前文所述并不完全一致。说的更简单点,就是加了杠杆的比特币ETF产品。那么,币市BISS的比特币杠杆ETF究竟有哪些值得关注的特点呢?一是可以双向盈利。此前的比特币ETF产品只是现货,投资者在看空卖出时,不能获得额外收益(只是保住收益)。并且,当投资者认为会出现趋势性行情时,现货难以获得更大的收益。如今有了杠杆ETF,既可以选择做空,也可以选择看空,相比单纯的现货选择性更大,盈利能力更强更多。就拿今天(9月19日)的市场来说,比特币暴跌5%,如果投资者昨天买了币市BISS BTC 2倍、3倍做空,就可以获得10%、15%的超额收益。

    二是相较于期货、现货杠杆,比特币杠杆ETF无需保证金,没有爆仓的风险。此前币圈所出现的比特币期货以及现货杠杆交易,无一例外都存在“插针”、爆仓等问题,如今的比特币杠杆ETF则完美地解决了这些问题。币市BISS背后强大的资管团队,会进行严格的风控,杜绝人为“插针”情况的出现;并且,杠杆ETF最大的特点在于,不需要缴纳保证金,永远不会爆仓。同时相较于杠杆现货交易的资金利息费用,杠杆ETF产品的持有费率更低廉。三是固定杠杆倍数。对期货持仓者,随着资产价格的变动,合约仓位的杠杆倍数可能会产生变化,从而偏离投资者的初衷。比如投资者建立了一个低杠杆的看空期货仓位,当资产价格大幅上涨时,投资者的仓位杠杆倍数会变得很高,从而偏离了投资者本来的风险偏好。而杠杆产品杠杆倍数基本恒定,能够让投资者更好地遵从自己的投资计划。四是再平衡机制可以降低风险。币市BISS会对杠杆ETF产品背后的投资组合进行定期再平衡,从而使得组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。通常情况下每24小时进行仓位再平衡,而当出现剧烈波动时,若标的资产相较于上一个再平衡点波动幅度超过给定阈值(初期我们将该阈值对于-1倍产品设置为30%,对于其他产品设置为15%),也会进行临时再平衡,来控制投资组合的风险。因此,对于没有太多时间盯盘的投资者,购买杠杆ETF产品能够大大节省精力。

    品牌公信力,是强大的保证

    其实,理论上每家交易所都可以推出自己比特币ETF产品,这在技术以及产品上并不难实现。关键问题在于,小交易所或者一些山寨交易所推出的产品,大家到底能否信得过,这其实是最核心的。在这方面,币市BISS可以说是有得天独厚的条件。从诞生之初,币市BISS的定位就很明确:不玩资金盘,不作恶,让区块链回归价值投资。成立伊始,加密市场几乎所有的交易所都在开展交易挖矿。然而,币市BISS抵制住了这种“诱惑”,选择独善其身。随后,币市BISS率先开始实现会员制,成为全球第一家会员制交易所,主动筛选优质投资者。并且开通了币股交易,用加密货币直接购买美股,降低了投资门槛。种种举措,也让币市BISS声名大噪的同时,有没有背上割韭菜的“非议”。因此,从声誉上来说,币市BISS与三大交易所相比,是有过之无不及的。此番币市BISS推出的杠杆ETF是作为交易所长期战略的一部分,在BISS交易所业务架构中占据重要地位。该金融产品正式上线后,预示着BISS交易所将从提供现货交易服务为主的交易所,变成一家集币股交易、币币交易、金融衍生品交易为主的综合性加密货币交易所,以满足广大币圈投资者日益增长的交易需求。根据最新得到的数据,币市BISS首期杠杆ETF的认购金额,已经达到81万多USDT。能在一天时间内获得如此多的认购金额,不仅说明了投资者对比特币ETF的看重,也说明大家对币市BISS品牌的认可度是非常高的。不过,博链财经(ID: boliancaijing)在研究后也发现,币市BISS推出的杠杆ETF产品本身也有着一些小瑕疵。由于管理费的存在和杠杆ETF产品的本身特性,该产品在震荡反复行情下会有较大的损耗。以正向BTC三倍看多产品为例,如果BTC的每日走势为+10%、+10%、+10%、+10%,那么该产品的4日收益率为185%,要高过4日现货收益44%的3倍;如果BTC的每日走势为-10%、-10%、-10%、-10%,那么该产品的4日亏损为76%,要小于4日现货亏损35%的3倍;如果BTC的每日走势为+10%、-10%、+10%、 -10%,那么该产品的4日收益率为-17%,要跑输4日现货收益率-2%的3倍。当然,瑕不掩瑜,作为第一批吃螃蟹的交易所,币市BISS的尝试还是值得肯定的。未来一旦SEC次通过比特币ETF申请,首批开设比特币ETF产品的交易所必将迎来高光时刻。

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