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2018
10/09
09:11
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  • 什么是市盈率?

    市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以每股收益得出,即:

    市盈率=股价 / 每股收益

    由于股价×总股本=总市值,每股盈余×总股本=总年利润,所以市盈率还有一个计算方式,为:

    市盈率=总市值 / 总年利润

    市盈率又分为静态市盈率和动态市盈率

    静态市盈率的计算方式为:

    静态市盈率=股价 / 前一年的每股收益 = 总市值 / 前一年的总年利润

    动态市盈率的计算方式为:

    动态市盈率=股价 / 今年全年预估每股收益=总市值 / 今年全年预估利润

    这是市盈率的基本定义,这个相信刚进股市几天的朋友也能搞清楚

    那么市盈率到底有什么用呢?

    股票市场中说得市盈率是什么?

    对于市盈率这样一个基本的指标,刚入市的时候我只是了解了其概念,入市久了便赋予它许多意义,等到现在真正市盈率的概念以及内在逻辑研究透彻后,却发现市盈率就是他本来的样子:

    市盈率=股价 / 每股收益 = 总市值 / 总年利润

    总市值除以总年利润也许更好理解一些,就是指假设公司现在在市场上占的市值是10个亿,而公司每年可以创造出1000万的利润,那由此计算,如果股价和年收益都不变的话,100年可以将公司现在的市值赚回来,所以该股目前的市盈率为100。

    由此可见,市盈率是通过计算获得的。股价是不断在变化的,每股收益是一个比较固定的数值,可以用去年的值来计算,也可以预估今年的收益来计算,所以在很大的时间区间里,市盈率是随着股价的变化而变化。

    假如市盈率是一种预期,而不是一种结果,那情况会变成什么样呢?

    那理所当然股价就会变成一种结果,市场应该先确定市盈率的预期再确定股价。每天变动的是市盈率,我们每天买涨买跌的也是市盈率,而股价则会通过市盈率×每股收益得到。

    是不是显得很荒谬?有趣的是,市场上很多提及市盈率的人都是这样思考问题的,他们喜欢臆想出某某股应该有多少倍的市盈率,再通过市盈率来确定股价,这只存在于想象。

    市盈率是一种结果,而不是一种预期。

    记住这点,让我们来解决下面几个问题。

    银行股的市盈率为什么很低?

    股票市场中说得市盈率是什么?

    按照市面说法,市盈率低就等于股价被低估,上涨预期强。那请问为什么银行股的市盈率几乎长期都属于A股最低的那一档?银行股长期徘徊在5倍市盈率左右,最高也就平均不到10倍市盈率,为什么?因为它符合整体的预期。

    拿民生银行来举例,截止到2017年11月17日收盘,民生银行股价为8.54元,市盈率为5.81。

    再来看民生银行13年开始的每股收益图表:

    股票市场中说得市盈率是什么?

    由于2016年和2017年有两次分红除权(即股数增加,相应的每股收益会降低)

    算上中国的通货膨胀率,相当于整体业绩没变化。

    我们都知道炒股票炒的是预期,银行股的业绩虽然稳定,但却因为往年业绩已经很高加上市场上其他金融机构的分流,其业绩无法形成突破。毫无疑问,A股市场上业绩最好的就是银行股。然而单纯的业绩并不对应价值投资,高增长业绩的预期才对应着高投资价值。

    由此可见,银行股的估值非常合理。银行股因为其体量极大,市场占有率极高,业绩已经很难形成突破,甚至有逐年增长减弱的迹象,即使有新的规划例如发展海外市场,也很难形成业绩的大增长。

    仅从历史数据来分析,银行股并不具有高预期,也并不具备充分的投资价值。市盈率就是市盈率,与股票接下来会涨还是会跌毫无关系。

    高市盈率的股就不具备投资价值吗?

    一般股民的思路是——

    某某股票的市盈率太高了,他的上涨走势没有业绩支持,有泡沫,现在已不具备投资价值。

    这句话只能算对了不到一半,正确的解读是——

    某某股票的上涨没有业绩增长预期的支持,或者已经将业绩增长的预期提前透支了,所以有泡沫,现在已不具备投资价值。

    很典型的例子就是暴风集团、乐视网、全通教育,这些股的走势是照着腾讯的路子走的,但他们的公司却不是腾讯,可以说他们的暴涨是因为人们对它的预期过高了,也可以说只是在充分释放它的炒作价值。

    腾讯在2007年市盈率达到了117倍,然而相比当时的股价,到如今的2017年竟翻了百倍之多。

    股票市场中说得市盈率是什么?

    然而到了2017年,再去回顾2007年腾讯的百倍市盈率,高吗?当然不高,因为聪明的投资人已经看到了这家公司的潜力和他的吸金能力,现在的股价需要的并不是现在的业绩支持,而是未来的业绩支持啊!

    特斯拉自2012年起到现在股价也翻了有10倍之多,然而它的市盈率一直保持在极高的水准,甚至到了2017年业绩是亏损状态。为什么股价还没暴跌?是因为人们对埃隆马斯克抱有强烈的期待,对未来有着信心。

    股票市场中说得市盈率是什么?

    首先应该明确,市盈率高与低不是衡量一只股票是否值得购买的绝对指标。

    然而它依旧是反映一家公司获利能力和股票未来成长性的一大指标。探究股票市场的波动规律,一直是一个世界级的难题。时至今日,人类也没有找到一个能够反复经得起时间考验的方法,来预测股市的波动和走向。截至目前,对股票投资研究的成果主要分为三类,一类是基本分析,一类是技术分析,还有一类是演化分析。这三者既相互联系,又相互区别。首先,基本面分析将企业内在价值作为研究对象,从而对影响企业价值和股票价值的各个因素入手,通过分析企业经营状况/行业发展前景以及宏观经济形势,来测算公司的投资价值和风险水平,并给出相对应的投资建议。

    其次是技术分析,这个方法比较直观,就是通过研究股票价格的涨跌,来预测其未来发展趋势。

    最后是演化分析,这个方法更进一步,它通过建立动态的跟踪研究,从股票市场整个的代谢性/周期性/变异性等方面入手,总结出股票市场演变的趋势。

    市盈率是一只股票每股市场价格和它的每股收益的比率,一直被认为是较好的股票投资指标。市盈率是反映一家公司持续获利能力和股票成长性的基本指标。如果一家公司的股票市盈率过高,那么这家公司的股票就有可能存在泡沫。当然,市盈率的衡量不是绝对的,只能说理论上市盈率低的股票更加适合投资。但是实际上,不管市盈率高低与否,重要的还是看个股的内在价值。

    一般的投资都需要长期持有,而需要持有多久才能回本?这就是市盈率告诉你的,一般来说这个年限越短,这支股票就越被低估,你短时间内就能够获利回本的概率越高。

    简而言之,市盈率是考量股票投资价值的一个因素。市盈率能够反映出股票估值的高低,但并不完美!

    具体来说,市盈率指在一个考察期内,股票的价格和每股收益的比率:

    股票市场中说得市盈率是什么?

    那么从公式来看,市盈率代表的就是每份盈利所代表的股票价格;若是单位盈利代表的股票价格较高,说明股票出现泡沫。是不是市盈率越低越好呢?

    并不尽然,一方面从市场角度来看,市盈利较小,说明股票的活跃度不够,市场对该股的关注度不够高,另一方面,说明股票的成长性存在问题。

    那么如何用市盈率呢?

    1.市盈率指标,参考的重点在于平均市盈率,可以对比同行业平均市盈率

    2.市盈率和市净率搭配使用,规避市盈率陷阱

    市盈率有那几种呢?

    1、静态市盈率:当前总市值 / 去年总利润

    2、滚动市盈率:当前总市值 / 最近四个季度的总利润

    3、动态市盈率:有两种情况,一种是年化市盈率、一种是预期市盈率

    市盈率在买卖股票中起到一个什么作用呢?

    1、市盈率是有效判断一只股票的估值水平是否被高估或者被低估重要的一个参数。

    2、应该明确的是,市盈率高与低不是衡量一只股票是否值得购买的绝对指标,只能是作为一个参考指标。

    为什么这么说?

    上市企业出于某些目的,有时候会把利润往前或者往后挪,这样某个季度市盈率就会被企业加工处理过的,这样会影响投资者对于这家企业经营情况的准确判断,我们只有扒开外皮细细研究它的里子,研究这只股票是否存在一些异常的情况,只有这样才能对这家公司了解更准确的情况。

    还有,随着一批以计算机互联网、游戏及新能源为代表的高新企业崛起,他们从诞生到壮大的周期被大大缩短,出于对某个行业的前景的看好,因此往往在这些企业没有盈利时就被赋予较高的价值。因此,这就打破了市盈率衡量估值的标准。

    我们在股市买卖股票的时候不仅要看个股市盈率,也要看整个行业的市盈率,还要看整个市场的市盈率。这样可以横比,还可以纵比,才能比较好的给这只股票一个定位,它的价位在整个市场到底是高了还是低了,这样我们对这只股票到底是一直持有还是考虑近期要出货就有了一些判断依据。这个上证及深市的市盈率指标是综合了整个市场的市盈率,所以相对个股的市盈率要准确,代表了整个市场的真实情况。

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