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2018
09/25
11:09
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  • 毫无意外,USDT依然以189亿人民币的总流通市值以及日均200亿的成交额高踞王座之上。

    稳定币 不稳定的江湖

    蛋糕如此诱人,挑战者总是前赴后继。

    9月10日,纽约金融服务部(NYDFS)同时批准了两种基于以太坊ERC20发行的“稳定币”,分别是Gemini公司的“Gemini Dollar”(GUSD)和Paxos公司的“Paxos Standard”(PAX)。

    除此之外,火币和雄岸基金也积极筹划推出自己的稳定币。另一边,XUSD、XJPY、XEUR纷纷登场,甚至还有锚定人民币的XCNY。

    继交易所之争后,币圈又迎来了新的一轮斗争:稳定币之争,他们共同的目标是取USDT而代之。

    事实上,稳定币的斗争从未停过。

    第一次冲锋:看不惯我又打不死我

    2014年11月,稳定币USDT横空出世,其发行公司Tether宣称每发行一枚USDT,就会往银行内存入一美元,以此来保证USDT和美元的锚定并稳定其价格。

    此后,借助bitfinex以及Poloniex两大数字货币交易所的支持,USDT的交易量大幅度增长。同时9.4政策过后,许多用户为了避免资产缩水,纷纷将数字货币转换成USDT,USDT顺势发展,逐渐一家独大。

    如今,经过4年的发展,USDT已经成为总市值排行第8的数字货币,24小时成交量超过200亿。占据了数字货币交易市场90%稳定币份额使其成为了稳定币当之无愧的老大哥。(数据来源:非小号,截止日期9月20日)

    稳定币 不稳定的江湖

    但是老大哥并非无懈可击,其资产不透明性遭到广泛质疑,甚至被认定有操纵市场、严重超发的嫌疑。

    而这些问题,让众多稳定币看到了希望。9·4风波则给稳定币提供了巨大的加持,因为比特币、以太坊等主流数字货币波动性太大,人们急需一种价格稳定的虚拟货币用于支付,更需要其能够随时兑换法币,来抵御虚拟资产在风雨变幻的环境下迅速缩水的风险。

    借着风口,瞄着USDT的弱点,一个个稳定币吹起了冲锋的号角。

    这些后来者们无一不是想要通过理念和模式的创新来避免USDT的一系列问题重演。以稳定币Basis为例,其背后没有抵押物,而是以“货币数量论”为理论基础,认为货币的相应价格由供求关系来决定,通过宏观上调节货币的供给和需求,以稳定币价。

    Bitshares、Dai则采取超额抵押,通过抵押两倍或者多倍的数字资产来生成稳定币。

    而TUSD虽然与USDT一般都是通过抵押法币生成的稳定币,但会定期接受审计部门的审计,在透明性方面比USDT有所加强。

    但事实是,纵使花样百出,USDT的地位却未被撼动一分。

    受人瞩目的Basis、Havven在宣传期过后,就从大众的视线中消失,至今未上任何交易所。

    而Dai、TUSD目前的总流通市值则分别为3.7亿人民币、0.8亿人民币。明星项目尚且如此,更别提那些只在单个交易所中自娱自乐的小角色了。

    稳定币 不稳定的江湖

    他们在USDT眼中就像蚍蜉撼树,也难怪USDT的发行方Tether敢在官网上发表:“我们不承诺您能用USDT从我们这赎回法币”。

    一副就喜欢你看不惯我又打不死我的表情。

    第二次冲击:瞄准合规性

    有利益的地方就有江湖,总有人看不惯USDT在稳定币江湖一家独大。

    熊市之下,破发如影随形,资本和从业者,又盯上了稳定币市场这块大蛋糕。

    稳定币 不稳定的江湖

    而这次多方角逐的点在于USDT缺乏合规性。众所周知,USDT除了资产方面不透明之外,合规也是其硬伤。

    在许多业内人士看来,透明且合规的稳定币会是将来的主流。GUSD以及PAX的诞生会引起如此大的轰动,很大程度上也是由于两者的合规性。

    Gemini公司的创始人Winklevoss兄弟在推出GUSD之后放出豪言,称自己发行的稳定币是区块链世界的美元,它将成为通向未来货币的桥梁,促进全球金融系统的转变,实现以往未曾想象的众多可能性。

    背靠美国著名的双子星交易所(Gemini),拥有纽约金融服务部以及银行合法的背书,又有审计方保证其资金的真实,GUSD可谓合规且透明,那么它能否冲破USDT的突围?

    就目前来看,答案是不能。根据非小号数据统计,GUSD目前上线4家交易所,流通总量21万枚,总价值150万人民币。另一位合规的稳定币PAX则刚上币安交,至于火币以及雄岸基金的稳定币,现在还未具雏形。

    稳定币 不稳定的江湖

    而USDT如今上线130家交易所,流通总量多达27亿枚,与GUSD相比,两者无论从体量还是交易量上都不可同日而语。

    对于GUSD的未来,青荷资本创始人郝莹表示:“合规的稳定币对于行业的发展具有一定的意义,但是GUSD想要撼动USDT的地位,很难很难。”

    GUSD与USDT的竞争将来可能会划分两大个阵营,一些“灰产”可能还会继续使用原来的USDT,而寻求稳定、安全的投资者很可能更倾向于受到监管的稳定币。但是这个过程会很漫长,USDT长期内肯定会保持着龙头地位。

    时势造就的USDT已成为庞然大物,想要撼动虽难,但并非不可能,正如经济学家肖磊在接受节点财经采访时表示:“合规的稳定币肯定会逐步对USDT形成冲击,虽然不会一蹴而就。”

    什么样的稳定币才能主宰未来?

    坊间流传着掌握了稳定币的话语权,就拥有“铸币权”的说法。虽然夸张,但可见稳定币在市场中的作用。

    稳定币 不稳定的江湖

    在业内人士方华(化名)看来,掌握稳定币的话语权不仅能扩大业内影响力,其经济利益更不容小觑。没有利益的事不可能抢破头去做,哪怕不能取而代之,分一杯羹也是好的。

    利益之下,暗流涌动。但究竟怎样的稳定币才能胜出?

    在郝莹看来,合规、透明是基础,但最重要的是要达成共识。只要人人都认可它,觉得它有价值,自然能够成功。USDT之所以取得今天的成就,关键在于大家都认可它,这已经成为一种共识,而区块链讲究的就是共识。

    就目前的市场环境来看,合规且透明肯定是大方向,而谁能获得更好的背书、拥有更强的透明性,在未来的竞争中就能占据优势。

    另一方面,现阶段稳定币功能太过单一,仅是交易所借助其来计价交易,在其他场景下,稳定币并没有形成规模化需求,一旦谁创造出新的需求,发展出增量用户,或许便能扶摇直上。

    下一个稳定币风口之争,或许不再是存量用户之争,而是增量用户之争,但就现阶段来说,如何从USDT口中夺食才是最现实的。

    老大哥USDT百病缠身却拥有着市场的话语权,新生的稳定币虽已初露峥嵘,却稍显羸弱。

    稳定币的未来,扑朔迷离。但可以肯定的是,跨过USDT90%的市场份额将是一道艰难的坎儿。

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