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2018
10/22
21:00
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  • 从9月份开始,USDT的发行方泰达(Tether)已经被负面新闻缠身。


    Noble Bank原本是泰达的主要储备银行,但这家银行却被彭博社爆出正面临紧张的财务危机,至于这些用户最关心的储备金被转移到哪家银行,泰达公司却闭口不谈。于是引发市场无限猜测,比如说Bitfinex要破产了、USDT兑付问题岌岌可危。

     

    越来越多的投资者都试图摆脱USDT这枚不定时炸弹,从10月10日开始, Bitfinex平台上BTC/USD较其他主流交易所持续处于溢价状态,USDT兑美元比例也持续走低,甚至有些套现的卖家1枚USDT只能兑到0.92美元。当市场不满情绪堆积到高点时,就有10月15号那一幕:USDT闪跌,比特币被爆拉,空仓用户也被割。

     

    经历这么一出,可吓坏了投资者,其他交易所也没有闲着,纷纷上线其他的稳定以降低风险。但很少人注意到,在接下来的几天里,Bitfinex向Tether的核心钱包频繁转回大量USDT,总共将近6亿枚,这些USDT被赎回后没有被销毁,而是直接退出了市场流通。

     

     

    Tether一共发行了30亿枚USDT,为何会在这么短的时间内从Bitfinex撤回6亿枚USDT呢?

     

    我们很容易联想到Tether正通过低价USDT进行套利。目前USDT的价格在0.97美元左右震荡,有3%到4%左右的价格负溢出,Tether在市场上低价回收这些当初以1美元或者更高价格卖给用户的USDT,初步估计,这一波它大概能赚1800万至3000万美元

     

    其实这种行为也没什么问题。因为在股票市场里,当公司认为股票价格远远低于公司的内在价值,也会进行股份回购,希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场。但是,两周前USDT的流通市值有28亿美元,目前的流通市值降到20亿美元,Tether赎回了近30%的USDT供应量,这个量也太大了吧

     

     

    在这里我们可以做一个大胆的设想,如果风险和回报长期不成正比,Bitfinex会怎么对待Tether?Bitfinex可能会放弃它,不再依赖它,不用成天担忧收到法院传票以及无处安放储备账户。

     

    10月16日,Bitfinex公布了一个新的法币存款系统,允许已经通过KYC验证的全球用户通过美元、英镑、日元和欧元进行存款,这一步可以看做是Bitfinex的缓兵之计,也可以当做Bitfinex的日常自保。更重要的是,现在市场上的合法稳定币已经很多了,USDT不是无可取代。

     

    按照这种逻辑,没有比现在放弃USDT更好的机会了,USDT还有20亿美元的回购空间,当这波折价时间越长,这个过程就会越快结束。经历10月15号那出戏,USDT的问题已经暴露无遗,在有选择的前提下,失去信仰的韭菜一定会挑更稳健、合法的稳定币,大交易所们也没理由平白无故地为USDT承担风险,上线多种稳定币是降低风险的最佳方案。


    事实也是如此,OK、币安、火币都在第一时间上线得到美帝认可的稳定币TUSD、GUSD、PAX、USDC。目前,稳定币TUSD已上线23家交易所,PAX已上线21家交易所,GUSD已上线21家交易所,它们的市值也在持续上涨中。

     

     

    USDT空出来的这块地被各家机构抢夺徐明星直接在朋友圈透露OKCoin USA会参与推出合规的稳定币,币安马不停蹄地寻找更稳定的稳定币,火币李林表示也会尝试孵化一个基于稳定币的区块链应用。

     

    当大家都猜测火币将成为三家交易所中第一个吃螃蟹的人时,上周五,火币官方解开谜底:


    目前市场上已经有一些通行的稳定币流通,为将稳定币的价值最大化,火币全球站提供了一个稳定币综合解决方案HUSD。

     

    HUSD怎么用?当用户充值PAX、USDC、TUSD、GUSD中任意一种稳定币时,账户中自动转换成为HUSD,重点来了,提款的时候你可以换成上面这四种稳定币中的任意一种(注意,火币没有带USDT玩儿)。

     

     

    看到这里不知道大家有没有萌生出套利的想法?拿着0.98美元的PAX去换1.1美元的TUSD岂不是能完美无缝套利?


    但是,火币在规则里也留了一手:“当一种币存量不足时,可以选择提出其他稳定币。”这里作一个小猜测,如果两个稳定币之间的差价大道不能忽略不计,那么火币完全可以通过“库存不足”这个选项来规避搬砖套利的机会。另外,目前上面这四种币的价格十分接近,不到1%的差价也不足以激励大量搬砖的产生,最终这些稳定币的差价只会越来越小,逐渐趋向平衡。

     

    HUSD不算是稳定币,它只是一种表现形式,没有任何背书也没有发行量。但它解决了投资者的选择困难症问题,让投资者能够在多种稳定币之间无风险切换,同时也提高这些稳定币的流动性。

     

    当稳定币都不稳定时,想办法让投资者的心稳定下来是个良策。在USDT信任危机之时推出HUSD无疑是在抢夺未来的印钞大权,也十分有利于增加火币的市场份额。但最终已经被稳定币伤害过一次的用户,会不会为这个新玩法买单还要打个问号。

     

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