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2018
09/04
18:50
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  • 1engXian;">、金本位

    engXian;">中国古代的贵金属货币,在春秋战国时代是用所谓“金”,其实就是铜。秦代之后统一用圆形方孔的五铢钱作为主要流通的货币,一直到宋代,金银都还是作为辅助,因为中国金银的产量都不高。直至元明时代,西方地理大发现,西葡二牙从美洲获得了大量白银,随着世界贸易大量流入中国,白银才成为大陆的主要货币,尤其是明代中后期将白银定位官方税收之用,其影响不可为不深远。

             engXian;">大英帝国以金本位著称。但英格兰在17engXian;">世纪牛顿改革货币之前包括中世纪一直是银本位的,使用白银在欧洲是古老的传统,当时洛克甚至认为白银是上帝赐给人类的“神圣”的货币,不可改变。英语中意外地保留着这一传统的印记----- engXian;">英镑的本意,最初其实就是一磅重的白银,货币“英镑”与英制重量单位“磅”,在英文中是同一个单词“poundengXian;">”,因为一英镑就等于一磅重的白银,大概合453engXian;">克左右,9engXian;">两左右,难怪英镑那么值钱。

    engXian;">

             engXian;">中世纪的英国与其他大陆国家一样,战争频繁,国王为了战争而不得不常年举债,举债之后又偿还不上,于是就需要常常重铸货币,降低货币的含银量,但面值不能降低,以期少用白银而得到更多的货币。但是这种做法实际上就是对社会百姓的剥夺,人们也不傻,从而引发“劣币驱逐良币”的问题,人们纷纷将足值货币留存而流通不足值的货币。直到1696年重铸货币,在大哲学家洛克等人的坚持下,国王决定这一次一定要足值,成色与重量哪个都不能少。可惜巧妇难为无米之炊,没有足够白银,则无法铸出足够的足值银币,因此几年后社会仍然处于严重紧缩,而紧缩对经济发展的伤害是毋庸置疑的。

             这个时候,时任皇家铸币局局长的物理学家牛顿建议,不如弃用白银,改用黄金。金本位要成功,就需要避免银本位的缺陷:

    1、  白银自身的问题。白银的储量较大,开采成本低、门槛低。这就造成银价的不稳定,因而币值不稳。

    2、  同时银币较易磨损,时间长了也会造成不足值的问题。

    3、  历史问题。历史上由于种种原因(如上所述),国家常常重铸货币,降低银币的成色与重量,造成银币的信用破产。

    而牛顿金本位的成功就在于避免了白银货币的这些问题:

             首先,黄金的储量较小,金矿的发现、开采成本都较高,币值远较白银稳定。

             其次,金币不易磨损,稳定持久。

             最后,在牛顿的建议下,英国议会通过决议,将黄金与货币的比值定死 --- 每盎司(纯度0.9)黄金固定兑换3英镑17先令10便士。这一规定,实际上就是在给国王一次新的机会,一次新的挽回信用的机会。所以说,银本位的失败除了白银自身的问题之外,更重要的问题其实是国家的失信,而金本位则重新给了国家一次挽回信用机会。英国人这一次没再耍赖,他们抓住了这个机会,赢得了后面的二百年。

            

    2、纸币与M2

             提到纸币,不少朋友会以为纸币只是信用货币时代的东西,其实不然,在金本位时代就有了。最初的纸币其实就是银行券,人们把金银(币)存进银行,那么银行就要给我们一个凭证。很多时候,市场上的交易并不需要直接用金银来做,直接用银行券就可以了,就像武侠小说里面用银票就可以交易,这个银行券就是最初的纸币。所以,金本位时代的纸币,其实是黄金存入银行的凭证,只要你愿意,你可以随时去银行兑换出等值的黄金。

             大多数交易是不需要兑出黄金的,直接用银行券就可以完成市场交易,这样也可以减小交易成本。最早的金本位纸币就是英格兰银行在18世纪初所发行,依据的就是前面谈到的牛顿所定下的比例,一盎司黄金兑3英镑17先令10便士,以这个固定的比例发现英镑的纸币。如果人们存到银行100吨黄金,则以该比例印出相应数额的纸币给存款者,以便存款者进行市场交易。而当存款人需要之时,可以随时到英格兰银行兑换出等值的黄金。

             这部分纸币,背后有着实打实的黄金支撑,就是基础货币。但是实际上,大多数所印出的绝大部分纸币还是以种种方式回到银行,人们最终还是把它们存进银行,真正在市场流通的只是很小的一个部分,因此银行实际上是可以维持一个资金的“池子”,那么,银行就可以把这些纸币拿出来放贷以图利,既然有利可图,那就一定会去做。假如人们在银行存入价值1万英镑的黄金,则银行印出1万英镑的纸币交给存款的人们,存款者除少数用于流通外,再将其全部(理论上为1万)存放回银行,这时候,银行就可以拿这些钱向外放贷了。当然实际上不可以把这1万英镑全部贷款出去,为避免风险,银行往往会留下一部分纸币不贷出去,以备有人来取存款,这部分钱就是存款准备金,这部分钱占全部纸币的比值,就是准备金率。如果准金率是20%,则可以贷款出去0.8万英镑,剩下的0.2万作为准备金留在银行不能动。

             而这贷出去的0.8万也并非留在借款人自己的手里,它们还是会以种种方式回到银行。那么银行就可以再留下20%之后,把剩下的80%0.8 x 80%=0.64)再次贷款出去。

             而这贷款出去的0.64万也并非留在借款人自己的手里,它们还是会以种种方式回到银行。那么银行就可以再留下20%之后,把剩下的80%0.64 x 80%=0.512)再次贷款出去。

             ….

             ….

             经过n次这样的循环之后,市场上一共有多少账面上的货币呢?以万为单位:

    1 + 1x0.8 + 1x0.82 + 1x0.83+….+1x0.8n = ?

    根据等比数列的求和公式,结果就等于1x(1-0.8n)/(1-0.8),基础货币x (1/准备金率)本例子中即为5万英镑,这5w英镑作为总的账面上的货币,这就是M2。所以,准备金率的倒数,就是所谓的“货币乘数”。基础货币可以通过货币乘数放大,得到放大几倍的M2


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