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2018
11/02
22:00
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  • 2018年11月1日,正值比特币白皮书十周年这样一个特别的时期,香港证监会发布了《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》,名字很长,却也掷地有声。监管的入场,会成为韭菜们的救星吗?


    今天,小诸葛将以最通俗易懂的方式,为大家梳理出其中最值得关注的一些点。


    - 01 -

    数字货币存在哪些风险?


    炒币的风险巨大,相信大家也都深有体会,深究起来,这些风险主要来自两个方面——数字货币本身的特性、人的运营


    就价值而言,数字货币由于缺乏官方的背书,它们的真实价值基本上没法界定,也还不存在一个被广泛接受的估值原则。乐观者相信btc几十年后能涨到几百万美元,而悲观者认定这只是一场骗局。大部分人估值的依据只是依从小部分人的意见,而那小部分人则是基本上全靠信仰,或幻想。


    就网络安全而言,由于许多玩家和交易所都将资产保存在线上钱包(热钱包)中,很容易遭到黑客的攻击。那些热门交易所或明星项目被攻击的案例也不在少数,而一旦资产被窃取,可就投诉无门了。


    就金融市场稳定而言,数字货币的匿名性使其天然成了犯罪分子洗钱的最佳途径,单看这一点,监管层也不能忍。


    就市场参与者而言,在巨大的金钱利益面前,大家都是贪婪的,勾心斗角,尔虞我诈,中本聪所希望建立的那种机器信任,在币圈丝毫不见踪影。互信不是我们的目的,割韭菜才是这里永恒的主题。


    隐患如此之多,风险如此之大,监管怎能坐视不管?


    - 02 -

    目前监管对数字货币持怎样的态度?


    监管将行动。


    对于一些大型的机构,比如针对“投资组合管理公司”和“基金分销商”,《声明》中有这样一句话:“假如公司从事分销那些投资于虚拟资产的资金,则无论该等资产是否构成证券或期货合约,它们均须获证监会发牌或向证监会注册。”


    也就是说,虽然很多(完全去中心化的)数字货币并不算是证券,但今后都要“一网打尽”。


    只要投资组合管理公司和基金分销商想涉足虚拟资产,就必须取得(证券交易)牌照,并且它们的客户也只能是符合标准的“专业投资者”。合格的人配上合规的公司,这样才不容易出乱子。


    那么牌照如何获取呢?其实只要满足两个条件就够了:


    • 有能力达到监管要求的标准

    • 有意愿乖乖听话

    在这样的监管之下,不管是多火的项目、多大的V,曾经那种筹到钱就跑路的暴富梦将很难再实现。


    - 03 -

    理想中的交易平台是什么样子的?


    最后,针对交易平台的监管,文件中提出了一个“概念性框架”


    与上述投资公司或基金分销商一样,交易所也可以申请牌照(并非强制),以此将“持证上岗”的交易所与民间交易所区分开来。合规与否泾渭分明,投资者们自然知道该选哪一个。


    特别的是,对于有意愿接受监管的交易平台,证监会会与其合作,并将其纳入“监管沙盒”


    监管沙盒(Regulatory Sandbox)的概念由英国政府于2015年3月率先提出。按照英国金融行为监管局(FCA)的定义,“监管沙盒”是一个“安全空间”,在这个安全空间内,金融科技企业可以测试其创新的金融产品、服务、商业模式和营销方式,而不用在相关活动碰到问题时立即受到监管规则的约束。


    “监管沙盒”就像是一块试验田,双方将在这里共同摸索出一套较为合适的监管策略。


    在初步探索阶段,证监会不会给交易所发牌照,反而会与交易平台运营者探讨应达到的监管标准,大家商量着定下的标准,将来交易所再违反可就说不过去了吧?


    如果双方合作得还算愉快,证监会觉得交易所有资格得到牌照了,它也不会直接发……嗯,就是这么任性。接下来还要制定一些具体的“发牌条件”,然后再等上12个月观察期,交易所达成条件方可领牌,或者到那时也可以申请修改发牌条件,甚至直接退出沙盒,放弃牌照。


    这样一来,由于制订了严格的标准,有实力的、合规的交易所与其他的区分开来,投资者自然会涌入合规交易所,未来就将在交易所之间形成一个“良币驱逐劣币”的局面。


    面对监管之风的突然袭来,你准备好了吗?

    ps:这份文件中的内容仅适用于香港地区,那么内地是否会模仿借鉴?请在留言区留下你的观点。


    后台回复“SFC”,即可获得《声明》全文(带附录)


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