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2018
11/07
18:05
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  • 采访嘉宾简介


    刘震

    Clipper Coin Caipital(CCC)CEO+创始人,香港区块链协会创始人暨共同主席。

    刘震有着20多年的华尔街对冲基金经验,曾在对冲基金D.E. Shaw & Co.,Bank of America,  UBS,  Brevan Howard 等全球知名金融机构担任要职。他利用全球量化对冲策略,管理过万亿美元资产,成绩卓越。2007年,他创建对冲基金红色资本,2009年出任易方达基金指数与量化投资部总经理,2010年推出中国首支对冲基金。2014年创立蓝海智投,中国首家智能投顾。


    11月1日,香港证监会公布虚拟资产新规,引起广泛热议。围绕此次新规,火星财经(ID:hxcj24h)独家采访了香港区块链协会主席刘震。


    刘震表示,香港证监会的意图是先从规范数字货币基金入手,通过引入机构投资人来促进交易所的合规化和有序化整改,之后再对ICO和数字货币进行有序化的市场规范,这是比较务实和受业界欢迎的监管做法。



    以下为根据火星财经(ID:hxcj24h)与刘震对话整理的内容:


    1. 火星财经:您认为此次香港证监会颁布的新规在监管框架上有哪些规避和突破?


    刘震:这次监管其实并没有对数字货币和ICO本身定义,虽然提到了非证券类,但目前这条线还比较模糊。这也是全球监管的难题,香港证监会对这个问题进行了规避。


    对于数币交易所,香港证监会采用了沙盒监管的形式,但从目前的监管指引来看,要求合格投资人、无杠杆交易、ICO需要1年等待期或盈利,这将屏蔽90%以上的数币和投资人,是否可行还有待观察。

     

    新规最大的突破是从比较容易合规的数币投资基金开始监管,这是比较务实可行的做法。估计全球很多数币基金会考虑到香港申请牌照、融资和运作。这些合规数币基金也将吸引包括美国、欧洲、日本的机构投资者,对香港新金融业的发展有巨大的促进作用。

     

    2. 火星财经:可以说说您对数字货币市场的看法吗?

     

    刘震:首先,数字货币之所以带来这么多的关注,也伴随这么多的异议,主要因为数字货币以去中心化的技术颠覆了传统金融市场。大家都知道,传统的金融市场以垄断为核心,发行货币需要通过央行,发行股票需要证监会批准。但是比特币打破了央行的垄断,同时基于以太坊的ICO又打破了证监会的垄断,从而在传统金融市场之外建立了一个全新的自由市场。

     

    自由市场的好处是无限繁荣,但存在的问题就是骗子也会入场。去年底空气币泡沫直接导致了当前的破灭,这也是自由市场自我调整的一个必然过程。

     

    3. 火星财经:您认为此次监管新规会对数字货币市场带来了哪些影响和作用?

     

    刘震:目前大家都在摸索整个区块链行业前行的道路,STO是一个新的尝试,但它主要基于美国的监管框架,距离真正实施及市场认可还有一段距离。这次香港证监会的新规是企图从另外一个角度打破监管的僵局。

     

    数字货币从根本上属于自由金融市场,与目前垄断式的金融监管不兼容。美国及多数监管机构希望从源头上解决数字货币及ICO的合法问题,但目前尚无一个合理有效的解决方案。香港证监会采取了一个比较务实的方式,先从比较容易合规的数币投资基金和数币基金销售进行监管。我的理解是希望通过引入专业投资机构,可以推动交易所、ICO以及整个数字货币行业的合规有序发展。


     

    4. 火星财经:您对此次香港证监会颁布新规有什么看法?

     

    刘震:数字货币投资基金,包括Token Fund和数币对冲基金,其主要风险是资金的托管、审计以及管理人尽责的问题,相对来讲是比较可控的。在目前证监会的监管框架下,本次新规规定销售数字货币基金机构需要有一号证券经纪牌照,而管理数币基金机构需要九号资产管理牌照。这在目前香港的现行监管架构下是比较容易实施操作的。

     

    下一个监管标的是数币交易所。交易所在整个数字行业里起着比较核心的作用。证监会目前并未承诺一定给交易所发放牌照,只是说交易所可以申请进入监管沙盒,经过一定的观察期之后再决定监管的措施。我觉得这也是一个比较温和务实的方式。

     

    我认为香港证监会的意图是先从规范数字货币基金入手,通过引入机构投资人来促进交易所的合规化和有序化的整改,之后再对ICO和数字货币进行有序化的市场规范,这是一个比较务实和受业界欢迎的监管做法。

     

    证监会新规给出了一个进入沙盒的指引,例如不可以有杠杆交易,需要有专业投资人资格,ICO之后一年才可上币或者项目盈利等,但具体实施还有待观察。

     

    这次的监管框架并没有给大家最关心的东西做任何解释或明确定义,比如对数字货币以及ICO的法律地位及合法性。这也是我之前讲的,香港的这次监管是比较务实的。因为虚拟货币和ICO的监管是比较困难的,跟现有的金融监管框架背道而驰。这次监管主要是从投资基金的角度来讲,这些基金实际上比较容易纳入监管框架。


     

    5. 火星财经:这一次香港证监会推出的监管政策,对香港在数字货币市场中的地位有何影响?

     

    刘震:我认为会让香港成为一个数字货币的金融中心,这对于新金融发展是很好的契机。从此香港正式成为“数币港”,可以跟瑞士,新加坡并肩。最大的受益者,应该是数币基金,包括 token fund 和crypto hedge fund,可以借此“转正”了,管理规模大幅看涨。

     

    但是有一点我想强调,数字货币是一个自由市场,它与传统的金融监管背道而驰。所以从数字货币ICO这个角度来讲,短期之内很难有一个大的突破,很难得到一个合规的解决方案。

    目前大陆对数字货币的态度还是非常强硬,香港证监会的态度相对来讲是积极和正面的。二者之间肯定会相互交流,但目前大陆的监管态度可能不会有大的转变,这次新规算是香港的一个实验。

     

    6. 新规之后 CCC 将有如何规划?

     

    Clipper Coin Capital是数字货币的投资银行,涵盖数币评级、数币资管和数币投行业务。其中,数字货币资管业务已经是整个亚洲地区最大的之一,提供多种数字货币的对冲基金产品,在目前熊市下受到客户追捧。这次新规发布之后,我们也会第一时间申请一号和九号牌照,争取尽早与传统的机构投资人对接。这样可以引入大量的机构资金入场,对整个数字货币市场的发展也会有很大的促进。



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