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2018
12/06
22:00
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  • 近日,英伟达公布的财报显示,其三季度营收仅为31.8亿美元,远低于市场预期。受此影响,其股价出现大幅回落。高盛火速调低了英伟达评级。


    看上去,英伟达正在前所未有的遭到市场抛弃。


    主流的声音将此归因为英伟达受到数字资产市场遇冷影响,但同为芯片巨头的英特尔为何没有遭受同样的营收重创?

    股价暴跌!市值蒸发230亿美元

    高盛看空英伟达

     

    芯片巨头英伟达(NVIDIA)公布的财报显示,其三季度营收为31.8亿美元,低于市场预期。英伟达对下一财季营收的预期为27亿美元,同样低于市场预期的34亿美元。

     

    该股今年以来的累计跌幅达到15%,股价一举回到去年9月8日水平。

     

    暴跌之后,英伟达市值蒸发逾230亿美元,比它在图形处理芯片领域的最大竞争对手 AMD 的总市值还要多。AMD 的股价也在这波芯片股抛售潮中受到牵连,目前市值不足210亿美元。

     

    芯片股集体下跌让做空者迎来了大丰收。彭博社称,芯片股空头们的当日浮盈高达8.24亿美元,其中绝大多数获利都来自英伟达股价暴跌。

     

    在数字货币的繁荣期过后,英伟达的渠道库存出现了过剩。在推出新款图灵机芯片后,其上一代帕斯卡架构(Pascal architecture)游戏芯片的库存难以清理。

     

    随着加密货币价格下行和开采成本持续攀升,越来越多的矿商开始密集出售挖矿设备,导致二手游戏芯片涌入市场。

     

    高盛承认看错了英伟达。在周五发给客户的报告中,高盛称,已将英伟达从其“确信买入名单”(conviction list)中移除。报告写到:“在经济疲软的大背景下,尽管游戏业务库存的调整不是长期趋势,但市场要需要很长时间才能重拾信心”。

     

    高盛因此将英伟达目标价下调至200美元,这也是其自10月以来第三次下调英伟达目标价。

     

    但英伟达 CEO 黄仁勋在受访时处惊不乱,他表示:“数字货币的狂热持续时间比我们预期的要久。”

     

    这一表态与其此前不久在苏州召开的第十届 GTC 系列大会上的发言一致。

    英伟达:比起股价

    我们更关注计算的未来

     

    英伟达全球副总裁 Jay Puri 在大会上表示,“股价的确很重要。最近的下跌,一部分是由于加密货币的影响,一部分是因为经济大环境。但是,这并不是我们所关注的全部。英伟达的眼光放在未来的计算。我们关注游戏、高性能计算、机器学习、自动驾驶等等。”

     

    黄仁勋补充道,“我们还有更重要的事去做。如果大家都在做同一件事,英伟达就不会占据优势,我们会去挑战最困难的问题。”

     

    事实上,这也是英伟达一直以来的生存之道。

     

    英伟达试图重新定义图形计算。它最近发布的新一代消费级显卡 RTX 20 系列,使用了 Tensor Core、RT Core 和可编程着色器的架构。Turing 架构的 2080 Ti 峰值算力要比 Pascal 架构的最强芯片 Titan Xp 强 9 倍。

     

    在 Turing GPU 上,英伟达加入了全新的深度学习超级采样(DLSS)技术。经由 Tensor Core 的计算,RTX 系列显卡可以同时实现高画质和高分辨率。

     

    通过超强算力的实时计算,RTX2080 可以便捷的输出高清图像。以会上展示的国产游戏《逆水寒》图像水平为例,其模型和光源在光滑物体上的反射栩栩如生,即使是雨点落在水面上产生的波纹,效果也和真实情况一样。

     

    深度学习离不开以 GPU 为核心的计算机。但英伟达早已不满足于芯片,近几年已经开始了垂直方向的扩展,我们可以看到,英伟达在软件、服务器,甚至自动驾驶汽车领域已经开始全面布局。

    AI 改变英伟达,也重塑了市场

     

    今年的双 11,阿里巴巴的销售量达到了 310 亿美元,其中基于大数据的智能推荐功不可没。

     

    12 年前,英伟达推出编程计算平台 CUDA 的时候,其应用范围仅限于高性能计算。随着 GPU 被广泛用于深度学习,这家公司已在 CUDA 上加入了很多新的功能,比如适用于 Tensor Core 的相关 API。

     

    AI 改变了英伟达的芯片、软件设计,也重塑了市场。与生活密切相关的网上购物、医疗、交通等方面都离不开 AI 应用。

     

    2005 年,云服务器的算力输出基本全靠 CPU,而今天全球最强的两台超级计算机 Summit 和 Sierra 中,95% 的算力是由英伟达 GPU 提供的。在全球能效最强的 25 台超算中,有 22 台使用了英伟达的芯片或技术。


    不久前,英伟达发布了 Tesla T4 云计算 GPU。这款计算卡包含 320 个 Turing 架构的 Tensor Core、2560 个 CUDA 核心,可输出 64TFLOPS 的 fp16 算力,而功耗仅为 70W。

     

    这意味着,它的功耗比 CPU 还小,算力却比 CPU 高 400 倍,这是巨大的技术进步。

     

    今天,百度、腾讯、阿里等公司的高性能计算花费总额达 370 亿美元之巨,这其中很大一部分是深度学习和机器学习的计算。英伟达的产品基本能够覆盖这些计算需求。

     

    今天的深度学习软件正变得原来越复杂。对于开发者来说,最重要问题的是如何进行部署。

     

    在美国目前卖得最好的车款 Tesla Model 3 上,可以找到自动驾驶功能,但我们仍然需要在驾驶时把手放在方向盘上。

     

    英伟达面向自动驾驶的 NVIDIA DRIVE 开发系统已经上市,其中包括用于监控驾驶员的 DRIVE IX,以及 DRIVE AGX Xavier 开发套件。这一软件堆栈支持完全自动驾驶所需的功能,从感知到定位,再到路径规划。

     

    全面布局,折射的其实是英伟达掌门人的市场判断。

    黄仁勋:摩尔定律已终结

    计算的未来离不开 GPU


    在 GTC 系列大会上,CEO 黄仁勋登台带来主题演讲:英伟达重塑了计算机图形学,正在重塑整个计算,而 AI 将变革计算。

     

    言下之意,计算的未来离不开英伟达。 

     

    在做了产品展示后,他话锋一转,“每个人都知道,摩尔定律已经结束了。”

     

    这番话语,相信包括英特尔在的很多巨头都不会同意。

     

    英伟达认为:摩尔定律已经终结,不管它曾经多么伟大。现在,是英伟达来推动或引领计算的前进之路的时候了。

     

    在过去十年间,英伟达致力于开创加速计算。高性能计算“颠覆”了摩尔定律的诅咒,英伟达在其中扮演了至关重要的角色。


    机器学习是在没有加速能力的 CPU 环境中发展起来的,深度学习则由 GPU 加速。更大的数据量和摩尔定律的终结,将促使业界创建一个开源的、CUDA 加速的堆栈,而英伟达全新的机器学习加速开源库 RAPIDS,则致力于成为这个堆栈的重要基础。

     

    事实证明,英伟达是 AI 领域最积极的参与者,但投资者需要的,是更具有说服力的东西。

    为什么英特尔没有受牵连?


    为什么同样是芯片巨头的英特尔不会遭受像英伟达一样的营收重创——准确来说,是游戏业务的急剧下滑。

     

    英特尔也有面向游戏玩家的业务,其生产的中央处理器(CPU)和英伟达生产的图形处理器 (GPU)对游戏产业都至关重要,但对背后的生产企业而言,意义完全不同。

     

    一直以来,英特尔一直对其游戏向 CPU 的销售持乐观态度。

     

    英特尔的首席财务官兼临时首席执行官鲍勃•斯旺(Bob Swan)在10月25日召开的财报电话会议上表示,“我们以 PC 为中心的业务同比增长了16%,这是游戏 PC 业务的增长以及调制解调器的功劳。”

     

    购买英伟达芯片的不只是游戏玩家。在很长一段时间内,这类 GPU 很受加密货币矿工的欢迎。由于加密货币的暴跌以及专用集成电路芯片(ASIC)的兴起,导致 GPU 的需求大大降低。

     

    换言之,英伟达 GPU 的销售是被那些加密货币的挖矿需求拉高了。但现在这种需求缩水,导致其库存爆仓,大大损害了营收。

     

    英特尔则没有这个问题。虽然加密货币矿机也需要 CPU,但挖矿系统通常只需要一个 CPU,而且可能低端 CPU 就足矣。因为 CPU 只是充当 GPU 的主机,GPU 才是执行所有复杂工作的组件。

     

    某玩家编写的《矿机组件选购指南》称,46美元的英特尔 Celeron 处理器对于采矿计算机来说已经足够了。

     

    挖矿者对 CPU 的需求并不会为英特尔带来太多收益,因此,随着挖掘加密货币的热度消退,英特尔也不会有太大损失。

     

    事实上,英特尔正将产能从低端个人电脑处理器(比如 Celeron 和 Pentium 系列)转移到更高端的 Xeon 处理器上,因为目前,对其芯片的需求远远大于供应能力。

     

    英特尔并未像英伟达那样从加密货币的牛市真正获益。因此,这场盛宴结束后,英特尔也不需要为此买单。



    - END -



    Sonny Sun、Chloe Cai    作者

    Sonny Sun    编辑

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