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2018
12/07
22:00
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    对话链圈》是由华坞影视传媒有限公司推出的一档高端访谈节目,旨在寻找对区块链领域有重大贡献的行业领军人物。

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    主持人介绍

    崔玉蓉:《对话链圈》制片人、资深互联网人


    崔玉蓉:现在大家都觉得这个寒冬,不知道什么时候能结束,您对这个市场发展有什么样的预期。


    嘉宾介绍

    袁晔水木清华基金 执行董事

    袁晔:大概在今年春节前后的时候,当时市场还没这么冷,但是已经开始有降温的趋势了。大概到四五月份币圈泡沫非常大,相对于当年纳斯达克两千年的泡沫崩。大家觉得还没到那么大,觉得泡沫还应该有更大的时候。


    崔玉蓉:结果很快就崩。


    袁晔:结果就崩了,就是好像觉得去年的高点不应该是最高点,大家都知道那是泡沫,但是觉得不应该来这么快,结果就已经崩了。那你现在问我这一波什么时候能过去,我也不知道,没有这种东西的判断能力。我只能说区块链这个技术肯定是一个技术体系,就像我说它是互联网的一个升级,现阶段只能是互联网的一个补充,非常非常小的一个补充。


    崔玉蓉:那在现在这个寒冬的时节里边,很多的投资人都是只看不投了,或者有的已经确实没有钱投了。


    袁晔:对。


    崔玉蓉:那你在这个时候你怎么去处理的。


    袁晔:我了解的大部分确实是没钱投了。因为我们基金存储期长一些,然后我们之前投的慢,所以我们没投完,还在想没投多少,所以我们还在投。


    崔玉蓉:那很多人听到这个节目就会赶紧来找你,找的很多基金都不投了。


    袁晔:我们投资看项目也比以前省事多了,以前看一百个项目可能都没一个值得投的现在看十个项目可能就会有一个投的,因为现在明显泡沫都被刷掉了。


    崔玉蓉:自己被冻死了的。


    袁晔:对他不好意思出来融资了。现在真正出来做融资做创业的,是他真的看好这件事情,他看清楚了它的未来自己这一生要干的事情,他知道他要做区块链这件事情,十年之后是什么样子,他很清晰。这样的人出来创业,我们很快就能找到这样的人去投资,跟寒冬不寒冬没有关系。反倒是我们认为越寒冬投资的成功率越高,估值也合理,创业者的心态也回归到原来的正常心态,然后我们从挑选的工作量也会明显下降,所以我们现在的投资阶段并没有慢下来,因为我们一直都不快。


    崔玉蓉:所以能在寒冬的时候手里还能有存货的投资人,在这个时候你可以选的项目,因为其他机构都投不了。


    袁晔:对。


    崔玉蓉:都被套住了,那全都是你来选了,比如你刚才说有股权投资的,那这种股权投资你是不是,如果他未来不发币的股权你会不太看重他。


    袁晔:股权投资的逻辑就是,他做他实业公司本身这件事情的价值,我还是按照他未来可以独立IPO,或者是被并购这种思路去看的。发币这件事很长一段时间都不是我们判断的核心逻辑,因为那个市场我们不理解,尤其事实证明很多币上交易所之后,比砸盘做实事管理那些东西,或者那些能力都不是我们掌握的,我们更多的是在一级市场这种投资判断的方面,积累的东西。


    崔玉蓉:但多一个是不是加分项呢。


    袁晔:这是肯定的,因为他多一个我们推出的渠道或者路径。但是现在看那个变成负担了,现在很多发了币的项目创始人和团队,非常非常后悔,后悔自己当时发币了。


    崔玉蓉:因为这个币会伴随他终身啊。


    袁晔:真的是这样。因为破发很多的所谓被割的那些韭菜找麻烦,包括他早期找一些机构投的钱都亏了,他现在跟机构都没法交代,而且很多机构都是熟人。


    崔玉蓉:有传统盈利能力的公司,是不是最好就不要考虑发币这条路。但如果市场好的话大家怎么会不去走这条路,就是因为现在刚好掉下来了吗。


    袁晔:大家也逐渐清楚就是发币这个市场,没有监管完全没规矩,所以风险太大了,就相当于是丛林世界。未来的一种可能性,为什么说STO是现阶段看到的唯一可能性呢,就是它首先有一定的监管,那包括我最近跟国内的新三板,他们也在看。其实美国的Reg D、Reg S这些东西,你对比一下其实很像中国的新三板。因为Reg D它要求的是你只能针对美国的合格投资人募资,合格投资人的要求是年净收入是二十万美元、净资产是一百万美元,然后募资人数不能超过两千人,你看其实跟新三板很像。而且新三板就是全国中小企业估占系统是管新三板的,我跟他们的人最近交流他们也在看STO,他们觉得这其实就是STO。其实如果未来中国也去按照这种STO,或者可监管发token的方式去管的话,那其实这就是一个机会。大家等于就是在法治有规则的前提下,去做融资去做募资。而且它整个证券体系其实已经都有了,没有什么新的,现在唯独新的大家说ICO也好,是因为那个东西不受任何监管。


    崔玉蓉:我觉得它序化肯定是行业发展的必然,但就序化之后会不会把很多企业挡在门外,就是什么样的企业才能有基本的要求它,才能够完成才能够达到去做STO。


    袁晔:因为中国其实在资本市场是在学西方的一些先进的方法,学美国。你看美国成熟的资本市场,它除了纽交所、NASDAQ(纳斯达克),然后它还有OTCBB有粉单市场。其实理论上来讲就是你一个公司,你只要想发股票想找人募资,你都是可以做的。甚至有交易所有交易平台,或者是一个场外平台,只是说它有它的监管体系。比如说你公司特别早期,你只能找合格投资人募资,你不能像一般公众去募资。

    我刚才说了它有Reg D、Reg S,在往上它有个叫Reg A+。那个要求有两年的审计,也就是说你必须有两年的审计报告,和两年的公司存续期,你就可以拿Reg A+。拿到Reg A+理论上讲就叫小IPO了,这就已经开始接近NASDAQ(纳斯达克)了,所以美国的资本市场它的层序是非常长的。你说你刚成立一个公司刚一个月,你就想针对一般公众去募资,那肯定是有风险的。

    所以说美国的韭菜,其实在被上世纪五十年代就被割完了。你看在美国有多少个人参与股票投资,没有,全都是机构。因为你作为个人去参与股票市场,你的工具是不够的,你只有单向找你才能挣钱,做空的工具你都没有,包括量化对冲等等信息原理都不全。中国人就是参与股票的都是散户太多了,股票市场是这样币圈也是这样的,所以就被割。都是机构进场之后,其实你即便没有这么多监管,如果都是机构进场,其实也会好很多。机构有一定的识别能力的,相对来讲是有识别能力的。




    《对话链圈》传递与时代息息相关的区块链核心价值观。打造区块链第一视频媒体。立足行业发展创新,着眼实体经济应用。

    华坞影视传媒有限公司是互联网+影视的专业传媒公司,团队成员曾负责多档网络及卫视知名节目。


    -END-



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