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2018
12/28
19:26
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  • 天眼数字研究院|看美国股市,研究金融,投资数字货币

    天眼精选 Inner Eye

    天眼数字研究院 | 看美国股市,研究金融,投资数字货币

    圣诞节前的平安夜,美股齐声大跌之后的第一个交易日,美国股市出现了强劲反弹,一扫平安夜颓废的气氛。

    受到美国节日期间消费者强劲支出数据的提振,周三美股出现了较大幅度的反弹。道指首次收涨千点,是九年半以来单日最大反弹点数。

    道琼斯工业平均指数收涨1086.25点,涨幅4.98%,报22878.45点。标准普尔500指数收涨116.60点,涨幅4.96%,报2467.71点。纳斯达克综合指数收涨361.44点,涨幅5.84%,报6554.35点

    天眼数字研究院|看美国股市,研究金融,投资数字货币

    根据万事达的数据显示,11月1日至12月24日,美国除汽车之外的消费,同比增长了5.1%(其中,网购消费增长19.1%),是六年来最强的圣诞节前消费增长。

    很明显的,在圣诞节前,美国消费者的消费欲望和过节的心情,并没有受到美国股市的大跌和政府关门的影响。说明美国经济仍然处于强劲增长期(只是这一增长期可能很快就会结束了)。

    实际上,一个国家的经济增长是有着它内在周期性的。以全球最大基金——桥水基金创始人达里欧从债务周期的角度看,现在美国经济正处于这一周期繁荣的最后阶段。

    天眼数字研究院|看美国股市,研究金融,投资数字货币

    在一次金融危机结束后,经济开始进入复苏阶段,这时候债务的增长与偿还债务的收入增长以及货币增长的步伐是一致的。

    这时债务的增长能够创造更多的现金流,带来更多的净利润。这时债务的增长是平衡的,对于债权人和债务人都是有利的。

    净利润的增加,推高了企业的股价,这时现金的收益率低于债券的收益率,而债券的收益率又比拥有风险溢价的股票收益率低。这样的收益率利差创造了人们借贷的动机,对于经济平稳运行非常的重要。

    天眼数字研究院|看美国股市,研究金融,投资数字货币

    随着企业盈利能力的增强,股票价格水涨船高,资产价格走高,越来越多的人愿意借贷,随之而来的就是杠杆多头头寸。人们会疯狂的借入现金,然后去购买那些回报率更高的资产。

    经济出现过度繁荣的情况,中央银行就要通过提高货币借贷成本(利率),控制打压资产价格过快的上涨,避免虚假的经济泡沫出现。给经济和资产价格踩刹车,(美国经济现在就是处于这个阶段)。这时会出现现金预期回报率高于债券和股票的回报率,那么持有现金就会得到回报,经济紧缩就会随之而来。就像美银美林的数据显示,2018年投资回报率最优的是现金和美国国债。

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    当债务不断的累积,累积到债务人的收入已经无法支付债务利息的支出的时候,进入到了去杠杆的阶段。经济开始出现减速甚至衰退。

    比特币等数字货币价格在2017年的大涨,就是因为在美元流动性过度宽松的情况下,比特币的投资收益率远高于美国股市、美国国债和现金的回报率,这样的回报率利差推动了数字货币价格的快速上涨。

    天眼数字研究院|看美国股市,研究金融,投资数字货币

    当美联储为了防范美国经济过热,在2018年连续多次加息缩表,收紧流动性后,比特币价格就开始了大幅度下跌,成为了跌幅最大的投资市场。

    未来,只有流动性再次宽裕,投资回报利差再次拉大,数字货币市场才能再次走出泥淖,进入牛市。

    本文图片均来自网络

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