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2019
04/26
18:03
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  • 清华大学金融科技研究院每日精选区块链监管大事

    还不来关注? 


    清华大学金融科技研究院联合美国跨境支付服务企业Ripple,面向全国高校的在读研究生,推出的区块科技研究奖励计划(BRSP)已经正式启动。我们将推出由项目组成员为您带来的美国区块链监管系列文章。


    本文为区块科技研究奖励计划项目组成员石梦钰的编译文章,本号后续将陆续推出系列文章,敬请持续关注!


    以下是本次独家解读

    美国监管机构商品期货交易委员会(CFTC)委员Dan Benkovitz在3月19日接受采访时,向加密货币网站Blocktv表示:CFTC正积极推进多个加密货币相关产品的审批,包括来自机构性交易平台Bakkt的、采取实盘交割规则的比特币期货产品。当被问及Bakkt加密货币交易所的审批流程已进行到哪一步时, Benkovitz没有直接说明该项目的最新进展,只表示CFTC正试图促进所有加密货币相关产品获批,以便其在美国发行,但同时也需花费一定时间确保产品符合相关标准。在回答Bakkt项目现在是否受到CFTC的特殊对待这一问题时,Berkovitz拒绝承认此前的延误造成了现在推进相关工作的压力。



    Bakkt加密货币交易所主要由纽约证券交易所(NYSE)的母公司洲际交易所(ICE)创建,获得了波士顿咨询集团、CMT Digital、Eagle Seven、Galaxy Digital、微软风险投资部门等12家机构的 1.82 亿美元的首轮融资。Bakkt计划推出实盘交割的比特币期货产品。


    Bakkt交易所的审批过程广受市场关注,主要因为其有望改善以下两个问题。首先,过去许多中心化的数字货币交易所以盗币为由掩盖自己卖空比特币造成的亏损,加剧了业态混乱现象。同时,非实物交割的比特币期货交易机制不要求参与者真实拥有比特币,造成了比特币的真实供应量无法得到反映。Bakkt拥有强大背景,有雄厚的信用与技术实力为其背书,加上其推出的比特币期货采取实盘交割规则,有利于抑制上述两大乱象,使比特币的价格回归到真实价值。



    其次,大部分交易所业务都适用于个人投资者,机构投资者难以参与。除了相关政策法规不完善以外,导致上述现象的另一重要原因是现有的大部分交易所并没有足够的背景、能力、经验让自己的交易所获得监管部门和机构投资者的广泛认同。Bakkt将提供基金经理认为绝对必要的两层主要的安全保障,第一种是通过受监管的经纪自营商(ICE期货交易所的成员)购买证券或大宗商品(这里是数字令牌)。第二个关键是通过合格的清算所,为数字货币提供受监管的存储。


    由于监管合规问题,Bakkt的推出日期已被推迟几次。最初ICE计划于12月开始交易,随后被推迟到1月下旬。在新年前夕,ICE表示其先前的1月24日目标将被无限期推迟,推出日期将主要取决于“CFTC的流程和时间表”。美国政府停摆一定程度上加剧了Bakkt推出日期的延迟。


    近期Bakkt接受合规审查的主要因素仍然在于比特币期货合约本身规则的合规性,目前具有争议的点主要有以下三方面。第一,Bakkt计划托管自己的比特币,并通过其母公司清算所进行交易。一般而言,商品期货交易所需要在清算所的控制下,使用银行或信托等服务平台来管理托管。期货合约须由银行或信托机构来结算,但相关标的资产的交付需要得到清算所的支持,并且在联邦或州对银行或信托机构的监管下执行。这一提案可能导致Bakkt不受联邦或州的监管。第二,比特币价格的波动剧烈,监管方面可能担忧Bakkt的母公司清算所及其成员公司不一定有这个能力承担如此巨大的风险。第三,清算所其他资产类别的参与者并不一定希望自己的风险与他人持有的加密货币共同承担利率或大宗商品期货的风险。



    随着2019年第一季度结束,CFTC尚未公布Bakkt提出的豁免并进行公开征求意见。由于委员们必须给公众30天时间对该豁免建议进行评论,再参考评论投票决定是否批准该计划,目前可以判断该计划在4月中旬之前不可能得到批准。母公司洲际交易所(ICE)正计划在纽约为Bakkt取得加密托管许可。如果ICE能够取得纽约州的许可证,CFTC可能会允许其通过自我认证发行其期货,并绕过监管机构要求客户将资金存入银行或信托公司的规定。


    目前市场上计划采取实物交割制比特币期货的交易所主要还有CoinFLEX和ErisX。CoinFLEX前身是英国比特币交易所Coinfloor子公司,现已从母公司分离出来,在著名的离岸公司注册地之一塞舌尔进行注册。投资方主要包括Coinfloor、Roger Ver、TradingTechnologies International、B2C2、 Amber AI Group、Grapefruit Trading、Alameda Research、Dragonfly Capital Partners、 Global Advisors以及加密货币交易商Mike Komaransky等共10家。其于2月20日宣布该平台的网站现已上线,准备在今年3月份向散户投资者提供比特币、比特币现金和以太坊的期货合约,并采用实物交割机制,最大杠杆为20倍。该期货合约主要与tether(USDT)配对,即交割时合同的一方将接收比特币,而另一方将以USDT而不是美元的形式获得补偿。



    ErisX是传统期货市场ErisExchange的重启,如果监管方面通过,预计将在2019年下半年开始支持比特币(BTC),以太坊和莱特币(LTC)现货与期货交易。目前监管审查的最新进展是2月15日ErisX向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了一封评论信,以响应CFTC要求的关于以太坊(ETH)机制和市场的反馈。该信表明交易所的信念是“在以太网上引入受监管的期货合约将对市场的增长和成熟产生积极影响。


    在此之前,美国市场中已经通过监管审批的比特币期货交易平台共有三家。LedgerX 是美国第一家获得 CFTC 批准的持有加密数字货币衍生品交易和清算牌照的交易所,在 2017 年 7 月被 CFTC 授予相应牌照。在几个星期之后,CBOE 、CME 先后开始申请交易基于比特币的期货。三家交易所均于2017 年 12 月开始交易基于比特币的期货产品,而由于市场表现不乐观,CBOE 已经于 2019 年 3 月停止交易其比特币期货产品。


    —— 关于区块科技研究奖励计划 ——


    2019年,清华大学金融科技研究院联合美国跨境支付服务企业Ripple,面向全国高校的在读研究生,推出区块科技研究奖励计划(BlockchainTechnology Research Scholarship Program,简称“BRSP”)。依托清华大学金融科技研究院的研究力量与成果,在美国跨境支付服务企业Ripple的支持下,BRSP着眼于区块科技的国际监管政策与发展动态,旨在向在校大学生普及区块科技的相关知识,以及最新的国际监管动态。


    编译:区块科技研究奖励计划项目组成员 石梦钰    

    原文出自:Cointelegraph


    本文仅代表作者个人观点,不代表区块科技研究与监管的立场,不构成投资建议,内容仅供参考。


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