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2019
06/20
20:07
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  • 作者 | Remi Gai

    来源 |  八维资本8dcapital



    本文原载hackernoon,作者Remi Gai为八维资本(8 Decimal Capital) VC Associate,深入浅出的从历史维度对互联网和区块链的发展史进行了比较,要点突出,叙述节奏紧凑,对梳理加密经济发展脉络非常有价值。

     

    系列文章共5篇,加密谷经授权刊载,此为第四篇,敬请期待后续更新。


    前文回顾:

    深度  | 《互联网vs区块链革命》系列之一:早期的成功产品

    深度  | 《互联网vs区块链革命》系列之二:颠覆性公司的起源

    深度  | 《互联网vs区块链革命》系列之三:早期的挑战



    新兴技术使以前不可能或不实用的新概念和业务模型成为可能。这些新概念和商业模式通常需要时间进行验证,并需要新的评估方法。正如互联网革命,时机对于这些新概念和模式在新兴市场取得成功非常重要。



    新概念的出现


    随着互联网和区块链的发展而出现的新概念


    新技术有潜力创造新的概念和商业模式,从而可以出现新的市场。


    例如,互联网允许出现诸如 “ 无限选择” (销售来自世界各地书籍的书店 :亚马逊),或“即时满足” (电影)的新概念,以及出售来自世界各地电影的租赁商店 :Netflix 。 


    互联网使这些新模式成为可能,亚马逊或 Netflix 等公司明白,消费者的期望正在改变,并专注于改变他们的模式以满足这些新需求。


    其他一些概念包括“搜索引擎”、“实时信息”、“即时消息”、“社交媒体”、“数字广告”和“流媒体”。


    尽管我们现在把其中的许多视为理所当然,但许多这些概念都是从一个想法开始的,需要时间来证明。


    例如,在早期的互联网时代,杰夫·贝佐斯从一开始就有了“一切商店”的想法,但起初觉得这太夸张了,于是选择把卖书作为概念证明,以验证“电子商务”的商业模式。


    之所以选择书籍,是因为它们与标准商品最相似(即尽可能少的SKU)。这类商品,买家明确知道他们会收到什么,而且利润率相对较高。


    一旦杰夫·贝佐斯证明了图书销售是一种可行的电子商务模式, 亚马逊很快就会扩展到其他垂直领域。


    随着新技术的出现,娱乐业的演变


    区块链领域, 随着 Cryptokitties 的推出,2017年底出现的一个新的挑战概念是“数字稀缺”,它允许您在区块链上拥有Cryptokitties 。


    在区块链出现之前,完全拥有数字资产的完全所有权不是一个可行的想法,也是迫使传统娱乐业在过去30年内改变其商业模式的一个主要痛点。


    在互联网时代之前,娱乐业的商业模式严重依赖于CD、磁带、DVD等实物产品的销售。


    随着互联网的出现,MP3和MP4等新型文件以及对等协议(1999年)的出现,盗版开始猖獗,文件在网上免费获取。由于缺乏数字版权保护和文件所有权工具,传统娱乐业不得不转向一种以体验为导向的模式,即我们今天所知道的,提供诸如 Blockbuster,Netflix 和 Spotify 等服务。


    如果区块链技术出现在10年前,那么我们今天使用消费数字媒体的方式可能会有所不同。


    区块链带来的其他一些新概念包括“不可变更”、“数字资产”、“效用代币”、“代币管理注册”(TCR)、“去中心化金融系统”(DEFI)和“去中心化自治组织”(DAO)


    这些概念目前正被许多激动人心的空间和时间项目所探索,这将验证它们在世界上的价值。



    新的估值方法


    胖与瘦方案(来自USV的概念,来自JoelMonégro )


    通常,新概念和商业模式的价值一开始很难把握。


    在互联网的早期,投资者并不确定要对网络公司进行估值,因为他们中的许多公司没有可观的收入,也没有“拥有”任何有形资产(建筑物、卡车、设备等)。


    许多投资者忽略了这样一个事实: eBay (易趣)的价值来源于它的社区,传统的估值方法不适用,同样的,今天最大的互联网公司比如谷歌从他们拥有的用户数据中获取价值。


    在区块链世界中,大多数初创公司没有任何现金流,一些传统的估值方法(如DCF或P/E)不适用。


    此外,DAPPS的非中介化本质从根本上不允许应用层从其用户那里获取很多价值,并且通常会将价值从用户数据推送到协议层。


    《连线》杂志的hotwired.com是第一个显示横幅广告的网站(1994年)


    新商业模式的可行性在一开始并不总是很明确。


    在互联网的早期,许多公司开始采用“付费墙”的商业模式,然后逐渐转变为广告模式,事实证明它是有效的。


    数字广告商业模式的发现和推广是由 Wired 发现、推广的 。


    1994年,Wired 将其传统的广告模式从他们的杂志复制到了他们的新在线杂志(Hotwired),这是以前从未在网上尝试过的。


    有趣的是,在早期的网络时代,很少有网站让人们喜欢点击广告横幅,只是为了浏览其他页面。一旦这种新的商业模式被证明能带来可观的收入,许多公司就走上了这条道路,特别是像雅虎这样的新兴搜索引擎,它们以前一直在努力寻找货币化的途径。


    25年来,数字广告的市场规模在2018年从零增长到2700亿美元(Statista数据)。

     

    在数字资产领域,我们看到了与代币经济相关的有趣的新模型。例如,协议和Utility Token开发人员可以通过保留一些最初生成的Token来为自己创造价值。然后,收入取决于市场采用情况、需求和代币价格变化。


    虽然从分权的角度来看,这种模式是有意义的,在这种情况下,这对于中间商获取价值的机会理应删除或从系统最小化,但这些项目所承担的风险相当大,因为它们的成功将完全取决于它们的“一次性”铸造代币的成功,在部署后没有机会进行重大业务模式更改。


    其他一些有趣的新商业模式还包括由交易所 FCoin 首创的模式,该模式试图通过奖励交易用代币(即“交易即采矿”模式)来解决交易所的流动性问题,而不是像大多数交易所或社交媒体平台Steemit 那样收取费用,并允许他们 在用户使用他们的代币时获得相关信息。


    总的来说,我们很高兴看到新的代币和商业模式出现在这个空间。


    UTXO分析和市场周期 (来源: Delphi Digital )


    为了评估数字资产的价格,我们已经看到了新的估值方法。例如网络价值与交易(NVT)比率,它衡量加密资产交易活动相对于网络价值的美元价值(由 Willy Woo 和 Chris Burniske 推广),或者utxo分析(来自 Unchained Capital 的概念 ),这与从BTC交易到价格的未消耗产出不同。


    这两种方法都是提供新框架来解释在熊市和牛市周期中BTC的价值的方法。然而,在评估协议和Token价值的正确方法上,仍然存在许多问题。价值是否应基于区块链顶部构建的DAPP数量及其各自的用户群?还是应该以他们提供的总计算资源为基础?例如,以太坊中的GAS可以被视为矿工提供的计算能力,或者,如果是 FileCoin ,则视为存储能力?


    由于我们仍处于区块链革命的早期周期,因此没有标准化框架来评估区块链、DAPP和数字资产的价值。

      


    时机


    互联网革命:市场、基础设施和公司的演变


    回顾互联网时代的主要应用程序是如何推出的,新技术的先驱者很少能够存活足够长的时间来主宰他们的行业类别。


    通常情况下,它仍然是我们今天的模仿者:搜索领域的谷歌,而不是 Altavista 或雅虎 ;社交网络领域的 Facebook ,而不是 Friendster 或 MySpace。


    在科技界,一个新想法的最终成功在很大程度上取决于时机。第一款互联网浏览器 Mosaic 的成功,正是它成为为该领域早期推动者的时机。NCSA快速的电脑和互联网连接使马克·安德烈森和地下室的其他孩子们能够在网络起飞前,完美地捕捉到网络的浪潮。

     

    即使是看起来是伟大想法也可能无法兑现承诺,因为底层技术或基础设施还不够成熟,无法支持其采用和可行性。


    例如,在互联网早期,媒体流是一个很受欢迎的想法。在互联网上,由Mark Cuban于1995年创建的互联网广播公司broadcast.com获得了成功,但当时其他试图提供视频相关服务的公司却失败了。


    2004年,YouTube开始起飞,就需要发展宽带互联网连接,同时采用消费者视频和手机摄像头,以及 Napster 失败后的版权侵权教训(第一个因版权侵权而关闭的点对点文件共享服务),这几乎发生在10年后。


    Facebook(2004年)也获得了采用智能手机的时机,随时都提供了一种更为个性化和紧密的互联网体验。如果iPhone没有启动智能手机革命,哪来的 Instagram,Snapchat,Twitter 和 Uber ?它是社交媒体消费和生产所需的完美工具。


    一些人认为,社交媒体最终成为主流,因为智能手机在同一时间成为主流——两者在适当的时候互补。


    在区块链领域,DAPP的主流采用将在很大程度上取决于技术和基础设施的成熟度,这些成熟度可以允许一些用例的可行性和可扩展性。一些想法可能在未来几年内可行和实用,而其他想法可能需要5-10年。

     

    总之,新兴技术允许出现新的概念和商业模型,从新的估值角度对它们进行评估是很重要的,因为以前的方法可能不适用。许多新概念需要时间来验证,它们的采用与时间密切相关。(未完待续)





    Remi Gai   作者

           Roy   排版


    内容仅供参考 不作为投资建议 风险自担

    版权所有 未经允许 严禁转载


    本文转自公众号“八维资本8dcapital”

    原标题为《八维资本|《互联网vs区块链革命》系列之四:新概念,估值和时机》

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