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2019
08/13
20:37
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  • 导读


    三大平台通证BNB、HT、OKB中,BNB已率先突破上一轮牛市的最高价格,HT、OKB也不甘示弱,涨势喜人,近期对大盘纷纷走出独立行情。本文将参考2014-2015年A股大牛市券商股的表现,阐述加密市场平台通证的投资规律。

    摘要


    题:平台通证:牛市的先锋?2014年7月A股开始步入大牛市,券商版块是对行情相对较为敏感的版块,在牛市过程中呈现出与上证指数基本一致的走势。在整个牛市过程中,券商股都是值得配置的优质板块,但券商板块的相对优势在牛市初期几乎显现。牛市来临时,券商股通常跑在前面,快速上涨,领跑大盘;进入牛市中期,券商股的先发优势有所降低;进入牛市后期,券商股再度跑赢大盘。在加密市场,同样可以看到,BNB、HT也担负起“先锋”的角色,纵观整个牛市,持续持有优质平台通证或将是一个较优的选择。

    行情:BTC强势反弹,蓄势待发。本周数字通证总市值为3051.6亿美元,涨幅约7.0%;日均成交量为592.3亿美元,上升17.9%;日均换手率为19.4%,较上周上升1.0%。BTC现价11863美元,涨幅为12.8%;本周BTC日均成交量为199亿美元,日均换手率为9.6%。ETH现价210.5美元,跌幅为3.4%;本周ETH日均成交量为67亿美元,日均换手率28.1%。本周交易所BTC余额为88.11万个,增加645个;交易所ETH余额为918万个,增加17万个。BICS二级行业中,支付结算市值下降明显,休闲娱乐通证数量显著下降。

    产出与热度:挖矿难度和算力双增,关注度显著增加。BTC本周挖矿难度为9.985T,较上周上升0.972T,本周日均算力为74.66EH/s,较上周上升3.03EH/s;ETH本周挖矿难度2290,较上周上升103,日均算力181.9TH/S,较上周上升5.4TH/S。

    行业:各国对加密行业监管趋严。英国税务机构要求Coinbase等交易所配合追收逃税;墨西哥央行实施新金融科技法,对加密行业较为严格; 捷克共和国就反洗钱计划实施严格的加密法规; 韩国第三大交易所Coinone与安全审计公司CertiK和信息披露公司Xangle合作。

    风险提示:监管政策风险、短期波动风险

    正文

    1专题:平台通证:牛市的先锋?

    1.1   2014-2015年A股大牛市券商股表现优异

    2014年7月A股开始步入大牛市,伴随着降息降准的刺激,2015年6月12日上证指数冲向5178点高位,随后掉头向下。券商版块是对行情相对较为敏感的版块,在牛市初期爆发力较强。

    整个牛市过程中,券商指数和上证指数在趋势上基本保持一致。从相对收益可以看出,在牛市初期,券商指数明显担负起“先锋”的角色,领跑大盘。在2015年1月、2月春节期间,券商指数的相对收益和绝对收益都明显下降。春节过后大盘开启二次上涨行情,券商指数绝对收益和相对收益再次大幅上涨。
    2014年10月10号至2015年6月12号期间,券商指数和上证指数的涨幅分别为179%、114%。2014年12月17日,券商指数对上证指数的相对收益到达峰值(119%),二者的绝对收益分别是145%、26%;2015年4月22日,券商指数对上证指数相对收益再次来到峰值(118%),二者的绝对收益分别是198%、80%。在整个牛市,券商股都是值得配置的优质板块,但券商股的相对优势在牛市初期就几乎全部释放出来了。
     “春江水暖鸭先知”,券商股的业绩和表现与牛市息息相关,对牛市极为敏感。牛市来临时,券商股通常跑在前面,快速上涨,领跑大盘;进入牛市中期,券商股的先发优势有所降低;进入牛市后期,券商股再度跑赢大盘。但随着大行情转向,牛市宣告终结,券商股的先发优势逐渐被抹平。

    1.2   主流平台通证:牛市在酝酿,让子弹飞一会儿

    进入2019年以来,加密市场逐渐回暖,BNB率先突破前期高点,跻身市值排行榜第六名。另外两个主要的平台通证HT和OKB也不遑多让,于近期开始补涨。HT本周价格最高冲到5.35美元,接近历史最高点6.1美元,跃居市值排行榜第十名;OKB本周价格最高冲到4.18美元,也在努力靠近历史最高价6.68美元。

    2018年年底到2019年年初基本确立了加密市场熊尽牛来的底部位置,新一轮牛市初露苗头。为了简便,这里以BTC代表加密市场的大盘,同样可以看到类似券商指数和上证指数之间的规律。BNB、HT、OKB走出了与BTC大致相同的价格走势。
    从绝对收益看,2019年以来BTC的涨幅是208%,而BNB、HT和OKB的涨幅分别是393%、358%和492%,跑赢BTC。其中BNB、HT同样担负起“先锋”的角色。
    2019年上半年,BNB的价格涨幅遥遥领先,优于绝大多数主流通证。HT和OKB等平台通证则于近期开始爆发,与BNB相比具有滞后性,但已“补齐”了涨幅。
    目前牛市初期,主流平台通证已经显露出锋芒。随着牛市向后演进,其它主流通证或将开始发力,BNB、HT的相对收益或将缩小。但纵观整个牛市,持续持有优质平台通证或将是一个较优的选择。让子弹飞一会儿,平台通证的抢先爆发,也预示着大牛市已到。


    2行情:BTC强势反弹,蓄势待发

    2.1   整体行情:两极分化

    本周数字通证总市值为3051.6亿美元,相比上周上升200亿美元,涨幅约7.0%。本周BTC和主流平台通证取得较大突破,其余通证表现较为疲软。

    数字通证市场日均成交量为592.3亿美元,较上周上升17.9%,日均换手率为19.4%,较上周上升1.0%。
    本周交易所BTC余额为88.11万个,较上周增加645个。交易所ETH余额为918万个,较上周增加17万个。交易所BTC余额几乎没有变动,ETH余额上升明显,场内抛压加重。

    USDT市值为40.4亿美元,较上周增加484万美元。目前资金进场热情有所回落,USDT仅有微小溢价,甚至溢价为负值。

    2.2  核心通证:BTC独领风骚
    BTC现价11863美元,周涨幅为12.8%,月跌幅为2.4%。本周BTC日均成交量为199亿美元,日均换手率为9.6%。BTC本周表现强势,强于其他主流通证。
    ETH现价210.5美元,周跌幅为3.4%,月跌幅为27.4%。本周ETH日均成交量为67亿美元,日均换手率28.1%。ETH前期跌幅较大,本周小幅收跌。
    EOS现价3.91美元,周跌幅6.7%,月跌幅26.1%。本周EOS日均成交量为14亿美元,日均换手率36.8%。EOS本周势能较弱,跌幅相对较大。
    BCH现价316.6美元,周跌幅为3.1%,月跌幅为18.9%。本周BCH日均成交量为14亿美元,日均换手率23.9%。
    本周主要通证的月波动率继续回落,BTC月波动率为26.7%,较上周下降0.5%;ETH月波动率为28.4%,较上周下降0.9%;EOS月波动率为33.5%,较上周下降0.4%;BCH月波动率为32.5%,较上周没有变化。本周市场除了BCH波动率保持不变,其他主流通证波动率均有微小下降。
    2.3   BICS行业:供应链市值占比和通证数量下降明显
    在市值排名前五位的BICS(Blockchain Industry Classification Standard,区块链行业分类标准)二级行业中,支付结算行业市值有所升高,从73.6%升至76.5%。从市值占比变化率看,专业服务、非银金融、支付结算行业市值占比增速较高,相比上周分别增长了39.3%、19.5%和3.9%;供应链、媒体内容和医疗保健市值占比下降较为明显,较上周分别下降了38.5%、28.3%和22.5%。
    本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为专业服务、休闲娱乐和信息技术,相比上周分别增长了7.7%、5.3和5.3%;本周通证数量下降较为明显的BICS二级行业分别为供应链,相比上周下降了25.0%。
    2.4   市场观点:BTC一枝独秀,蓄势做更大突破
    近期疲软行情中BTC一枝独秀,强于其他主流通证,对加密市场的市值占比接近70%的高点,随着BTC逐步突破关键阻力位,后续其他主流通证或将补涨。
    BTC独领风骚,其他主流通证或将补涨。BTC在本周大行情相对疲软的状态下取得了较大突破,几次攻破12000美元的关键阻力位,暂处于盘整状态,蓄力突破14000美元的前期高点。其他主流通证表现相对弱势,后续或将补涨。
    回调可逐步加仓。从长期看,优质通证有较大的想象空间,目前尚在牛市初期,回调均为难得的加仓机会,投资者可以结合自身情况做好资产配置。

    3产出与热度:挖矿难度和算力双增,关注度显著增加

    挖矿难度和算力均有明显增加。BTC本周挖矿难度为9.985T,较上周上升0.972T,本周日均算力为74.66EH/s,较上周上升3.03EH/s;ETH本周挖矿难度2290,较上周上升103,日均算力181.9TH/S,较上周上升5.4TH/S。

    本周,Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为16,同上周相比显著增加,Ethereum词条搜索热度为7,较上周有所增加。

    4行业要闻:各国对加密行业监管趋严

    4.1   英国税务机构要求Coinbase等交易所配合追收逃税

    coindesk报道,过去一周Coinbase、eToro和CEX.IO三家在英国开展业务的交易所收到了英国税务与海关总署(HMRC)的信件,要求它们提供客户信息和交易记录,旨在追回未缴纳的税款。HMRC的这一举动与美国国税局(IRS)以及其他一些国家的税务机关的举措类似。上个月,IRS向超过10000名美国人发出警告信,称他们参与加密通证交易但没有如实报告收入。

    4.2   墨西哥央行实施新金融科技法,对加密行业较为严格

    据coindesk报道,墨西哥中央银行(Banxico)于2018年通过的新金融科技法,最近开始实施。该法严格限定了加密通证的发展范围,其严苛条件甚至可能会迫使201家上市初创企业关闭。这项法律主要针对的是众筹和电子支付服务。目前,墨西哥有超过57%的银行和证券公司正在争取获得国家银行和证券委员会(CNBV)的业务许可。这项法律还规定了加密通证相关企业的最低年利润为10万美元,然而这是一些初创企业所无法满足的。

    4.3   捷克共和国就反洗钱计划实施严格的加密法规

    据捷克媒体HospodářskéNoviny 8月8日的一份报告,捷克共和国计划实施比欧盟反洗钱监管制度更为严格的加密法规。报告称如果加密通证公司未向国家贸易许可办公室注册其业务,监管机构将对其征收高达50万欧元的高额罚款。

    4.4   韩国第三大交易所Coinone与安全审计公司CertiK和信息披露公司Xangle合作

    韩国第三大加密交易所Coinone 8月7日发布声明,称公司已与CertiK和Xangle签署合作协议,以提高交易所的安全性,并加强信息披露。CertiK成立于2017年,是知名的安全审计公司;Xangle位于首尔,是一个加密通证数据公开平台,有区块链彭博终端的美誉。

    加密交易所正成为韩国乃至全球加强审查的对象,由于对洗钱的担忧,FATF(反洗钱金融行动特别工作组)的指导方针开始发挥作用。有报道称,韩国金融服务委员会(FSC)计划直接监管这些交易所。


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