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2019
09/04
17:20
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  • 今天得到刚上新了一门课,由中国人民银行支付结算司副司长穆长春讲解《科技金融前沿:Libra与数字货币展望》,根据得到app上显示,截至目前已经有8569人购买。

    整个课程内容主要是讲了两个部分,一个是从央行的视角来看待Facebook发行「Libra」加密资产这一件事,另一个是介绍了关于中国自己的数字货币。

    央行对于Libra态度,总结成一句话就是,必然会被强力监管。之所以引起这么大的关注度,是由于Facebook 的全球用户体量导致的。Facebook 的用户数全球有27亿,造成其社会动员能力非常惊人。

    Libra如果成功的话,在未来可能会演变成一个私营部门的国际货币基金组织,会极大的威胁到各国央行的货币政策以及汇率政策。所以,必然会引起各国行业的抵制。

    里面跟我们更加有关系的实际上是,DCEP,央行目前在筹划的中国自己的数字货币。


    01
    为什么央行要发行数字货币?


    这个肯定是很多人的疑问,为什么央行要发行自己的数字货币?针对这个问题,穆长春副司长也作了解答。

    ①为了保护自己的货币主权和法币地位。

    在货币形式的演变过程中,有两种力量起着决定性的作用。

    一方面是寻找交易成本更低的货币制度安排和货币形态,另一方面是网络外部性作用下货币形态的统一化、标准化趋势。

    第二种力量主导了无论在信用层面还是载体层面,都呈现出强势货币网络规模不断扩张淘汰弱势网络、货币种类减少的趋势。

    国家主权的信用货币是目前世界上通行的货币制度,在信用层面它是单一的由政府权威和国民经济实力支撑的国家信用,在载体层面则呈现出非现金和现金两种形态。

    央行发行替代M0的数字货币,其实就是法币在保持信用层面性质不变的情况下,对新型货币载体形式的创新。

    ②交易成本更低

    上面提到了,这也是主导货币形式的重要力量之一。

    目前采用的纸钞和硬币的发行,印制、回笼、贮藏各个环节成本都非常高,还要投入一些成本做防伪技术,流通体系的层级也比较多。

    在日常生活中接触到现金,主要是一些零售小额交易的支付媒介。甚至随着支付宝、微信支付的普及,现金支付的应用场景也在快速消失,甚至出现了0现金的生活形态。

    而纸币和硬币形态存在的现金,难以同时满足这些诉求,或者使用过程中成本高昂。

    而央行数字货币就能够解决这些问题,它既能保持现钞的属性和主要的价值特征,又能满足便携和匿名的要求。


    02
    央行发行的数字货币本质上是纸币的数字化替代


    如果用一句话来总结央行发行的数字货币,那就是纸币的数字化替代。

    理解了央行发行数字货币的两个核心目的,就能理解其作用。所以,在设计的思路和理念上都以以替代纸币为核心的。

    ①法权上,央行直接背书

    现在支付宝、微信支付,它们的货币并不是来自于央行结算,而是用商业银行存款货币进行结算。所以,如果纯从法理上来考量的话,微信和支付宝并没有达到和纸钞同样的水平。

    简单举个例子,有的地方可以明确表示不支持支付宝或者不支持微信。

    但是,如果是央行发行的数字货币,拒收是犯法的。这就是法律地位不同导致的。

    ②在纸钞使用的任何场景中,都能使用央行数字货币

    在央行数字货币DCEP的设计思路上,要保证原本在纸钞使用的场景内,央行数字货币都可以顺利平移。

    举个例子,在飞机上,没有网络的情况下,买东西是无法用支付宝或者微信支付的,可能只能用信用卡或者是纸币。

    而央行数字货币DCEP实现的是「双离线支付」,也就是说,即使交易的双方都离线,也能进行支付。这种支付体验和纸币是一致的。


    03
    发行策略与原来保持一致


    央行不会直接向公众发行数字货币,仍然遵循的是中央银行+商业银行的二元发行机制。

    很重要的原因就是,像我国这种人口众多、各地经济发展、资源禀赋和人口基数,差别都非常大,不可能直接让央行直接面向民众进行货币发行。

    其策略依然保持,人民银行对商业银行,商业银行对老百姓的结构。

    这是目前最成熟的发行体系。

    值得注意的是,央行不预设技术路线。

    也就是说,央行不会干预商业机构的技术路线选择,商业机构对老百姓兑换数字货币用区块链,还是用传统账户体系,还是用电子支付工具,还是用移动支付工具等等,央行的层面都能适应。

    这也是充分调用市场的力量来实现资源配置的最优化。

    如果用一句话来总结央行的数字货币,就是在未来可能原本用现金支付的场景,都会变成DCEP,更加方便便捷 。

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