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2019
09/10
19:33
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    Overview 概述

    无论在何种市场机构投资者占比都已成为衡量一个投资市场是否成熟的标志。“去散户化”也将是个人投资者和机构投资者双赢的局面,数字货币市场也将因此变得更为理性,更具有长期投资价值,而不是以收割个人投资者为主的非理性市场。投资市场永远都是专业的人做专业的事,才更有赚钱效应。

    市场分析

    标准共识在 8 月 28 日和9 月 6 日发布二级市场行情判断。分别为《市场下跌预期增强》和《市场若无新增资金入场 将会向下试探》来提示市场下跌风险。

    在 8 月 29 日和 9 月 7 日产生明显下跌。以 BTC 为例,8 月 29 日 BTC 当日收盘下跌 $730,下跌幅度 7.12%;9 月 7 日 BTC 当日收盘下跌 $385,下跌幅度 3.56%。

    若以标准共识二级市场报告发布时点为做空开仓时点,8 月 28 日 BTC 做空价为 $10,150,最大收益为 8.5%;9 月 6 日 BTC 做空价为 $10,700,BTC 虽仍处于下跌趋势内,目前最大收益为 5.6%。而实际今日 BTC 价格较 8 月 28 日 BTC 收盘价格无明显变化。

    标准共识分析师作出判断的部分因素是基于基础的量化交易策略。以 BTC 为例,在 8 月 29 日和 9 月 6 日小时线都出现明显的 MACD 顶背离走势,预示着短时间内下跌概率大幅增加。

    MACD 顶背离:价格指数的高点比前一次高点高,而 MACD 指标的柱状线高点却比前一次的高点低,这就形成了顶背离现象。意味着上升动能衰竭,下跌概率上涨。

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    量化策略并不是万能的,是有时效性和周期性的,需要不断的调整和跟进,这是需要一个长时间的经验判断和专业的分析。就算是判断对了方向,也无法判断会有多少盈利,因为市场每时每刻都在不断的变化,所以你赚钱了么?

    你的对手是谁?

    一、美国市场

    海通证券研究报告显示,2018 年年中,美国机构投资者持有市值占比高达 93.2%,个人投资者持有市值占比不到 6%。而早在 1929 年,美国股市散户持有流通股的市值比例高达 90% 以上。

    全球主要股市各类投资者市值占比

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    美国投资者结构变化 1945~2014 

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    70 年代中期,美股散户的路越走越窄,机构占比在持续创新高,近年来,交易机制越加复杂,高频交易、量化对冲等工具的使用,使得机构投资者在技术支持、信息获取、专业性等方面占据更大的优势。个人投资者在资本市场的投资能力越发弱化,收益也远低于机构投资者。

    二、中国市场

    上交所发布的《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》显示,截止 2017 年 12 月 31 日,从持股账户数看,沪市投资者为 1.95 亿人,其中自然人投资者 1.94 亿,占比超过 99%。然后从持股市值比例看,自然人投资者持股市值为 5.94 万亿,仅占总市值的 21.17%。

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    《年鉴》显示,2017 年,沪市中个人投资者贡献了 82.01% 的交易额,而机构仅占比 14.76%。虽然个人投资者贡献了相当于机构投资者 5 倍以上的交易额,但盈利不足机构的 30% 。在这些个人投资者中 1,000 万元以上投资者占比 7.21%,这部分个人投资一定程度拉高了整体个人投资者的盈利情况。

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    中国股市的“去散户化”进程也在持续推进中

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    三、BTC 市场

    根据 BTC.com 数据显示,BTC 地址数量为 27,198,146 个,其中持有数量在 10 个 BTC 以下的地址数量为 27,051,276 个,占总量比值比为 99.46%。

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    持有数量在 10 个及以下的地址合计持有 BTC 数量为 2,563,453.96 个,占 BTC 总量的 14.30%,而持有数量在 10 以上 BTC 的地址则占有 BTC 总量的 85.70%。

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    BTC 市场投资者整体状态与中国股市较为相同,都为 99% 以上的个人投资者占总市值比较低。由此推断,BTC 市场的个人投资者的收益情况也远远低于机构投资者,而 BTC 市场也将进入“去散户化”进程。

    四、机构投资者和个人投资者对比

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    Conclusion 结语

    无论在何种市场机构投资者占比都已成为衡量一个投资市场是否成熟的标志。“去散户化”也将是个人投资者和机构投资者双赢的局面,数字货币市场也将因此变得更为理性,更具有长期投资价值,而不是以收割个人投资者为主的非理性市场。投资市场永远都是专业的人做专业的事,才更有赚钱效应。

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